Rechtsgeleitete Unternehmensbewertung
1. Aufl. 2023
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26 Synergien oder 2 + 2 = 5
26.1 Überblick
Schließen sich Unternehmen zusammen, dann ergibt sich der Gewinn der Unternehmensgruppe aus der Addition der Gewinne der Unternehmen. Werden durch den Zusammenschluss Synergieeffekte – auch als Verbund- oder Kombinationseffekte bezeichnet – ausgelöst, dann verändert sich der Gewinn der Unternehmensgruppe über die reine Addition der Gewinne der einzelnen Unternehmen hinaus. Ursächlich hierfür können Ertragssteigerungen oder Aufwandseinsparungen sein, die auf unterschiedlichen Ebenen der Unternehmensgruppe ausgelöst werden. Ein positiver Synergieeffekt kann sich z. B. aus der Möglichkeit, Preiserhöhungen durchzusetzen, ergeben, da die verbundenen Unternehmen über eine größere Marktmacht bzw. Marktabdeckung verfügen. Neben positiven Synergieeffekten, also Gewinnerhöhungen, sind auch negative Synergieeffekte denkbar. Sie sind nicht mit Integrationskosten zu verwechseln, allerdings meistens die Folge unterschätzter Integrationsprobleme. Negative Synergieeffekte dürfen den Abfindungswert nicht schmälern. Synergiepotenziale sind erwartete Synergieeffekte.
IDW S1 unterscheidet echte und unechte Synergieeffekte. Unechte Synergieeffekte lassen sich ohn...