Rechtsgeleitete Unternehmensbewertung
1. Aufl. 2023
Besitzen Sie diesen Inhalt bereits,
melden Sie sich an.
oder schalten Sie Ihr Produkt zur digitalen Nutzung frei.
24 Szenarien und Erwartungswert – die Welt ist nicht sicher
24.1 Überblick
Die Zukunft können wir nicht mit Sicherheit prognostizieren. Einer Unternehmensplanung, die auf einer bestimmten Reihe von Annahmen beruht, kann damit nicht die Eintrittswahrscheinlichkeit von 100 % zugeordnet werden. Eine Unternehmenswertermittlung, die nur auf einer Unternehmensplanung beruht, repräsentiert damit nur einen von mehreren wahrscheinlichen Unternehmenswerten. Ein sachgerechter Unternehmenswert im Sinne eines Erwartungswertes muss deshalb mehrere Szenarien berücksichtigen. Dabei können nicht alle denkbaren Szenarien möglicher Unternehmensentwicklungen berücksichtigt werden. Eine Minimalanforderung wird aber darin bestehen, der Bewertung die drei bekannten Szenarien Best Case, Real Case und Worst Case zugrunde zu legen, deren einzelne Eintrittswahrscheinlichkeiten in Summe 100 % ergeben müssen.
Die Szenarien können auf zwei Wegen zu einem erwarteten Unternehmenswert bzw. dem Erwartungswert des Unternehmenswertes zusammengefasst werden. In dem Lösungsweg eins werden die Erwartungswerte der in den Szenarien geplanten Ausschüttungen diskontiert und der erwartete Unternehmenswert wird berechnet. Im Lös...