Rechtsgeleitete Unternehmensbewertung
1. Aufl. 2023
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6 Bewertungskonzept
6.1 Überblick
Der Bewertungsanlass ist Ausgangspunkt zur Klärung der Frage, welches Bewertungskonzept für die Bewertung anzuwenden ist. Das Bewertungskonzept ist der „Bauplan“ für die Ermittlung des Unternehmenswertes. Der Bauplan hat dabei nichts mit der Auswahl eines Bewertungsverfahrens, wie des Ertragswertverfahrens oder Discounted-Cashflow-Verfahrens, zu tun. Durch die Auswahl des zutreffenden Bewertungskonzepts wird den Anforderungen Rechnung getragen, die sich durch den Bewertungsanlass ergeben. Bei einem Unternehmenskauf oder Unternehmensverkauf wird ein individueller Entscheidungswert für den Verkäufer oder einen bestimmten Käufer benötigt. Das hierfür anzuwendende Bewertungskonzept ist der subjektive Unternehmenswert der jeweiligen Partei. Bei einer normenbasierten Bewertung, wie der Ermittlung des Abfindungswertes in einem Squeeze-out, ist das Bewertungssubjekt ein typisierter Anteilseigner, nicht das Individuum. Das einschlägige Bewertungskonzept ist hier der objektivierte Unternehmenswert. IDW S1 nennt auch noch den Schiedswert oder Einigungswert als Bewertungskonzept, wobei dieser letztlich auf objektivierte oder subjektive Bewertungen der Parteien z...