Unternehmensbewertung
4. Aufl. 2010
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I. Auswahl von Bewertungsverfahren
FALL 152: Pauschale Wertkorrekturen
Aufgabe:
Diskutieren Sie pauschale Zu- und Abschläge auf einzelne Bewertungskomponenten oder auf den errechneten Unternehmens- oder Anteilswert. Gehen Sie dabei auch auf die Forderung nach einer „strategischen Unternehmensbewertung” ein.
Lösung:
Weit verbreitet sind Forderungen nach zusätzlichen Korrekturen, die eine verbesserte Bewertung sichern sollen. Alternativ können sich solche Korrekturen erstrecken auf
Zu- und Abschläge bei einzelnen Bewertungskomponenten (z. B. Kapitalisierungszins, Zahlungsüberschüsse);
Zu- und Abschläge beim ermittelten Unternehmens- oder Anteilswert.
Generell ist anzumerken, dass bei einem theoretisch vollkommen richtig ermittelten und angewandten Unternehmenswert – sei es ein Grenzpreis oder Marktwert – kein Raum für weitere Korrekturen bleibt. Durch Abänderungen der Rechnung und/oder des Ergebnisses werden nur Fehler begangen.
Bei Fehlen dieser Voraussetzungen lassen sich zwei zumindest grundsätzlich denkbare Anwendungsbereiche für Korrekturen feststellen:
In der Bewertungspraxis ist zu bedenken, dass alle Bewertungsverfahren zwar auf gewissen theoretischen Annahmen beruhen, diese jedoch in d...