Unternehmensbewertung: Praxisfälle mit Lösungen
5. Aufl. 2015
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C. Analyse und Planung
FALL 17: Wahl der Zahlungsüberschüsse
Welche Zahlungsströme sind theoretisch für die Berechnung von Ertragswerten heranzuziehen und wie geht man meist praktisch vor?
Lösung
FALL 18: Berücksichtigung von Fremdkapital
Welche grundsätzlichen Möglichkeiten gibt es, die Fremdfinanzierung bei der Unternehmensbewertung zu berücksichtigen?
Lösung
FALL 19: Unternehmenswert bei Kreditaufnahme
Sachverhalt:
Der realwirtschaftliche Markt-Zahlungsüberschuss eines voll eigenfinanzierten Unternehmens betrage im Durchschnitt 400 (Erwartungswert). Gehen Sie davon aus, dass der risikofreie Kalkulationszins i = kFK = 10 % beträgt. Die Eigenkapitalgeber verlangen für die risikobehaftete Überlassung ihres Kapitals einen Risikozuschlag von 6 %. Der risikoadäquate Kalkulationszins beträgt somit kEK = 16 %. Alle Zahlungen fallen auch in Zukunft in dieser Höhe an (Modell der ewigen Rente).
Berechnen Sie den Unternehmenswert mit Hilfe der Ertragswertmethode nach der Nettomethode und nach der Bruttomethode.
Bei sonst unveränderten Bedingungen wird ein Teil des Eigenkapitals durch Fremdkapital i. H. von 1.0...