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Geschlossene Fonds
Die Bedeutung der Erst- und Folgebewertung zur Erkennung von Prospektfehlern
Das Bestandsvolumen in geschlossenen Fonds betrug 2012 in Deutschland 96,5 Mrd. €. Allein in diesem Jahr wurden in Deutschland 4,5 Mrd. € neu in geschlossenen Fonds platziert. Diese Größenordnung macht die Dimension und herausragende Bedeutung derartiger Fonds deutlich. Eine korrekte Erst- und Folgebewertung dieser Anlagemöglichkeit ist sowohl für die haftenden Emittenten als auch die investierenden Anleger höchst relevant. Trotz behördlicher und freiwilliger Kontrolle bergen diese ein enormes Fehlerpotential.
I. Merkmale geschlossener Fonds
Wesentliches Merkmal zur Abgrenzung geschlossener Fonds gegenüber anderen Finanzanlagen ist die Tatsache, dass die Anleger keine Anteile an der Investmentgesellschaft selber, sondern an einem Sondervermögen, welches die Investmentgesellschaft von ihrem eigenen Vermögen getrennt unterhält, erwerben. Als „geschlossen” wird ein Fonds bezeichnet, wenn die Anteilseigner ihre Anteile nicht zu Lasten des Fondsvermögens zurückgeben können. Die einzige Möglichkeit, erworbene Anteile wieder zu liquidieren, besteht darin, diese an andere Anleger zu veräußern.
Durch diese „eingeschränkte” Fungibilität hat sich in den letzten Ja...