Unternehmensbewertung
4. Aufl. 2010
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E. Unternehmensbewertung und Performance-Messung
FALL 106: Investitionsbeurteilung mit Residualgewinnen
Sachverhalt:
Eine geplante Investition (Anschaffungskosten von 2.000) soll Umsatzerlöse von je 750 für 4 Jahre generieren. Die Anschaffungskosten werden linear abgeschrieben. Der Forderungsbestand entwickelt sich folgendermaßen: Im ersten Jahr stehen 200 an Forderungen aus, im zweiten Jahr 300 und im dritten Jahr 400. Im vierten Jahr sind alle Forderungen eingegangen. Im dritten Jahr wird ein Prozess anhängig, der im vierten Jahr erwartungsgemäß verloren wird und zu einer Auszahlung von 500 führt.
Aufgaben:
Ermitteln Sie die Zahlungsreihen und Periodengewinne im Zeitablauf und berechnen Sie die jeweiligen Barwerte und Endwerte bei einem Kalkulationszins von 10 %.
Zeigen Sie eine Möglichkeit, die Gewinnreihe so umzuformen, dass sich der gleiche Barwert wie bei den Zahlungen ergibt.S. 400
Lösungen:
zu 1.
Folgende Tabelle gibt die Lösung wieder:
Tabelle in neuem Fenster öffnen
Zeitpunkt | t0 | t1 | t2 | t3 | t4 | Barwert t0 | Endwert t4 | |
Zahlungsreihe: | ||||||||
– | Auszahlung | –2.000 | –500 | |||||
+ | Einzahlung | +550 | +650 | +650 | +1.150 | |||
= | Zahlungsüberschuss | –2.000 | +550 | +650 | +650 | +650 | –30,50 | –44,66 |
Gewinnreihe: | ||||||||
+ | Umsatzerlöse | +750 | +750 | +750 | +750 | |||
– | Abschreibung | (–500) | (–500) | (–500) | (–500) | |||
zu 2.