Steuerpflicht des außerhalb der Spekulationsfrist realisierten Kursgewinns aus einer Down-Rating-Anleihe als Einnahmen aus Kapitalvermögen

Das Urt. des FG Niedersachsen v. 25. 11. 2004 - 11 K 269/04 lässt sich wie folgt zusammenfassen: Ein Wertpapier, bei dem die Verzinsung davon abhängt, ob sich der Zinssatz während der Laufzeit aufgrund der Einstufung bestimmter Rating-Agenturen verändert, erfüllt den Tatbestand des § 20 Abs. 2 Satz 1 Nr. 4 Buchst. c EStG. Die Einnahmen aus der Veräußerung sind daher grundsätzlich in Höhe der besitzzeitanteiligen Emissionsrendite bei den Einkünften aus Kapitalvermögen zu erfassen. Die Ermittlung des Kapitalertrags nach der Marktrendite gem. § 43a Abs. 2 Satz 2 EStG durchbricht das System der Besteuerung der Einkünfte aus Kapitalvermögen. Denn grundsätzlich wirken sich Wertänderungen der Anlage als solche auf die Besteuerung der erzielten Erträge im Rahmen des § 20 EStG nicht aus. Kurssteigerungen von Wertpapieren, die auf eine Reaktion des Kapitalmarkts auf die...