Verkaufen Unternehmen in einem Initial Public Offering (IPO) erstmalig öffentlich Aktien, muss ein Angebotspreis gefunden werden. Wird dieser Preis zu niedrig angesetzt ergeben sich positive Renditen am ersten Handelstag bzw. IPO-Underpricing, was für die emittierenden Unternehmen zu „money left on the table” führt. Ziel dieser Arbeit war es, Determinanten von IPO-Underpricing zu analysieren, insbesondere wurde ein neuer theoretischer Ansatz mit der Upper Echelons Theorie unterstellt und CEO-Charakteristika untersucht. Dazu wurden 61 Börsengänge der Jahre 2012 bis 2021 an der Frankfurter und Wiener Börse als Stichprobe herangezogen. Unsere Ergebnisse unterstützen die Upper Echelons Theorie, ältere CEOs und Gründer-CEOs reduzieren das IPO-Underpricing.