Investitionsrechnung in Fällen und Lösungen
3. Aufl. 2020
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II. Grundlagen dynamischer Verfahren
Fall 15: End- und Kapitalwert von Projekt A
Fall 15
Gegeben ist folgendes einmaliges Investitionsprojekt A, das als sog. Sachinvestition (bspw. Anschaffung einer neuen Produktionstechnik, mit der sich ein neues Produkt herstellen und vermarkten lässt) folgende Zahlungskonsequenzen für den Eigentümer E (mit Sicherheit) verspricht:
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Zeitpunkte t | 0 | 1 | 2 | 3 |
Investitionsauszahlung | - 1.000 | - | - | - |
Lfd. Rückflüsse (EBITDA) | - | 400 | 400 | 400 |
Liquidationserlös | - | - | - | 200 |
Der Eigentümer E verfügt genau über eigene Mittel i. H. v. 1.000 GE für investive Zwecke. Anstelle obiges Projekt zu realisieren, könnte er über die drei Perioden (risikovergleichbar, hier also mit Sicherheit) eine Jahresverzinsung von 10 % p. a. auf seine eigenen Mittel erzielen.
Aufgabe
Nutzen Sie die Finanzmathematik und überlegen Sie, wie reich E in t = 3 wäre, wenn er seine eigenen Mittel in t = 0
zu 10 % p. a. anlegen würde oder
in obiges Projekt investiert.
Lösung
Für das Projekt A hat E die Zahlungsfolgen geschätzt und dabei die Annahme der Datensicherheit zugrunde gelegt: E geht also in jeder Periode vom Eintreten einer bestimmten Umweltentwicklung aus, die im Beispiel zu laufzeitkonstanten Rückflüssen führt. Andere U...