Der objektivierte Unternehmenswert
3. Aufl. 2018
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21. Liquidationswert
21.1 Einsatzbereiche des Liquidationswertes
Der Liquidationswert kann im Rahmen der Unternehmensbewertung bei vier Gelegenheiten zum Einsatz kommen:
Soweit am Bewertungsstichtag der Liquidationswert des Unternehmens größer ist als der Ertragswert bei Fortführung des Unternehmens (Fortführungswert) und die Liquidation als Handlungsalternative in Betracht kommt, ist grundsätzlich der Liquidationswert der relevante Unternehmenswert.
Soweit auf Basis des Unternehmenskonzeptes bzw. der Art des Unternehmens davon auszugehen ist, dass das Unternehmen nur eine endliche (begrenzte) Lebensdauer hat (z. B. Steinbruch, Kiesgrube, Unternehmensgründung auf Zeit), ist der Restwert (Residualwert) des Unternehmens (am planmäßigen Ende der Lebensdauer des Unternehmens) unter der Annahme der Liquidation zu bestimmen. Das heißt statt des sich an die Detail- und Konvergenzplanungsphase anschließenden Barwertes der ewigen Rente (bei unendlicher Lebensdauer) wird die Liquidation des Unternehmens unterstellt und der Liquidationswert als letztes Ausschüttungspotenzial im Rahmen der Unternehmensplanung berücksichtigt.
Die Erkenntnis...