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StuB Nr. 11 vom Seite 417

Der Debt-Mezzanine-Swap

WP/StB Prof. Dr. Wolf-Dieter Hoffmann, Freiburg

I. Das Gestaltungspotenzial

Mezzaninen oder hybriden Instrumenten ist ein besonderer bilanzieller und steuerlicher Gestaltungsanreiz eigen. Man kann gleichzeitig in zwei Orgel-Register greifen, um die gewünschte Melodie erklingen zu lassen. Mal will man in der Bilanzierung Eigenkapital illustrieren, dann wird das E-Register gezogen; ein anderes Mal ergeht der Wunsch nach Fremdkapital, dann steht das F-Register zur Verfügung. Soll auch noch die steuerliche Umgebung in die Symphonie eingebaut werden, steht die Durchschlagskraft des Pedals zur Verfügung, wenn nicht der Fiskus dem Organisten den Strom abstellt.

Übertragen auf die Niederungen der Bilanzierungs- und Besteuerungswelt ist folgende Gestaltungsmaßnahme angesprochen: Ein Unternehmen hat mit den unangenehmen Realitäten des Wirtschaftslebens zu kämpfen, seine Eigenkapitaldecke schmilzt, und die Fremdkapitalgeber pochen auf ein besseres Bilanzbild in Form einer höheren Eigenkapitalquote. Fresh money in das förmliche Eigenkapital der Gesellschaft können oder wollen die Gesellschafter nicht einbringen. Es bleibt nur die Einvernahme der Fremdkapitalgeber.

II. Das Gestaltungsmittel

1. Forderungsv...

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Seiten: 2
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