Die Besteuerung von Investmentfonds

Deutscher Nationalbericht zum Thema II des 51. IFA-Kongresses in Neu-Delhi 1997

I. Wirtschaftliche Bedeutung der Investmentfonds

In Deutschland stellen die Investmentfonds einen wichtigen Teil des Kapitalmarkts dar. Während die Zahl der Publikumsinvestmentfonds nach dem Inkrafttreten des KAGG nur langsam zunahm, stieg die Zahl der Fonds ab Mitte der sechziger Jahre deutlich stärker. Geradezu sprunghaft verlief die Entwicklung der Publikumsfonds ab dem Jahr 1988. Zählt man die Spezialfonds (einschl. Immobilienfonds) hinzu, so gab es Ende 1995 in der BRD insgesamt 3 233 Fonds (609 Publikumsfonds und 2 624 Spezialfonds; Investment 96, Daten, Fakten, Entwicklungen, vom Bundesverband Deutscher Investment Gesellschaften e. V., S. 58). Das Mittelaufkommen der Publikumsfonds betrug in den Jahren 1985 bis 1989 65 350 Mrd. DM. Diese Mittel kommen fast ausschließlich den Rentenfonds zugute (Investment 96, S. 64). Das Fondsvermögen der Publikumsfonds, ausgenommen die Immobilienfonds, betrug 1990 108 702 Mrd. DM. Nach der Zulassung der Geldmarktfonds im Jahr 1994 belief es sich auf 176 973 Mrd. DM. Ende 1995 summierte sich das Vermögen der Publikumsfonds auf 194 310 Mrd. DM (Investment 96, S. 62).

Bei den Publikumsfonds lassen sich — je nach dem Anlageschwerpunkt — die Wertp...