Vor gerade einmal einem halben Jahr haben wir in der NWB (vgl. Grewe/Lauscher, NWB 41/2019 S. 3010) von einem in der Vergangenheit stetig gewachsenen M&A-Markt berichtet und in diesem Zusammenhang einen Überblick über die Probleme bei der Kaufpreisfindung und Earn out-Klauseln als möglichem Lösungsansatz gegeben. Seitdem hat sich einiges geändert. Die COVID-19-Pandemie wirkt sich (auch) auf das wirtschaftliche Leben massiv aus. Vor diesem Hintergrund werden auch M&A-Transaktionen – unabhängig davon, in welchem Stadium sie sich befinden – infrage gestellt, überdacht, neu- und nachverhandelt, auf Eis gelegt oder aber direkt beendet. Dies zeigt nicht zuletzt das prominente Beispiel der auf der „Zielgeraden“ gescheiterten Übernahme der deutschen Fluggesellschaft Condor durch die polnische LOT. Diese Entwicklungen können noch einmal ein neues Licht auf die praktische Bedeutung und Ausgestaltung von Earn out-Regelungen werfen, die im Folgenden – aufbauend auf die einleitend noch einmal kurz dargestellten Erwägungen aus dem vorangegangenen Beitrag – beleuchtet werden sollen.