Coronavirus | Fachlicher Hinweis zu Auswirkungen auf die Unternehmensbewertung (IDW)

Das IDW hat einen Fachlichen Hinweis zu den Auswirkungen der Ausbreitung des Coronavirus auf die Unternehmensbewertung veröffentlicht.

Fachlicher Hinweis zu den Auswirkungen der Ausbreitung des Coronavirus auf Unternehmensbewertungen

Es ist davon auszugehen, dass Unternehmen nach der Krise in vielen Fällen nicht mehr auf dieselbe Nachfrage nach Produkten und Dienstleitungen treffen werden und nicht mehr dieselben Beschaffungsketten haben werden wie vor der Krise. Der Fachliche Hinweis des Fachausschusses für Unternehmensbewertung und Betriebswirtschaft (FAUB) stellt klar, dass ökonomische Entscheidungen regelmäßig auf der Grundlage von Werten getroffen werden, die mit sog. Zukunftserfolgswertverfahren ermittelt werden. Dabei ist Unsicherheit an zwei Stellen zu berücksichtigen. Zum einen in den Erwartungen künftiger finanzieller Überschüsse; zum anderen hierzu äquivalent in der Risikoprämie, die Investoren für die Übernahme der Unsicherheit fordern.

In Unternehmen etablierte Planungsabläufe können die Dynamik der jetzigen Situation in der Regel nicht abbilden. In einer Krise obliegt es daher dem Bewerter, vorliegende Unternehmensplanungen aufgrund der sich verändernden Situation neu zu beurteilen und ggf. auf eine Anpassung der Unternehmensplanung hinzuwirken.

Hinsichtlich der Risikoprämie orientiert sich der Kapitalisierungszins auch in einer Krise an langfristigen Analysen von Renditen, die der FAUB in einer Größenordnung von 7,0 % bis 9,0 % (nach Unternehmenssteuern und vor persönlichen Steuern) sieht, und an einer Marktrisikoprämie in einer Größenordnung von 6,0 % bis 8,0 % (ebenfalls nach Unternehmenssteuern und vor persönlichen Steuern), die am oberen Rand der Bandbreite historisch messbarer Marktrisikoprämien liegt (vgl. Kapitalkostenempfehlung des FAUB vom 25.10.2019). Es sind bisher keine Gründe für eine Änderung der Methodik zur Ableitung des Kapitalisierungszinses erkennbar, da der Zukunftserfolgswert auf eine langfristige Perspektive ausgerichtet ist.

Den Fachlichen Hinweis zu den Auswirkungen auf die Unternehmensbewertung finden Sie hier.

Quelle: IDW online (ImA)

Fundstelle(n):
NWB OAAAH-45367