Der objektivierte Unternehmenswert
3. Aufl. 2018
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14. Vergangenheits- und Unternehmensanalyse
„Es kommt bei dem Werte einer Unternehmung, ebenso wie bei den Werten anderer Sachen, nicht darauf an, was dieser Gegenstand gekostet hat, was er geleistet hat oder was sonst in der Vergangenheit von ihm bekannt ist, sondern lediglich zukünftige Umstände sind für den Wert des Gegenstandes bestimmend. Nur deshalb, weil wir nicht in die Zukunft sehen können und weil wir das für die Zukunftsschätzung nötige Material aus der Vergangenheit gewinnen müssen, hat das Vergangene für unsere Schätzung Interesse. Man sollte glauben, dass dieser Fundamentalsatz der Bewertungslehre viel zu selbstverständlich sei, als dass er verdiente, ausgesprochen zu werden. Aber man findet in der praktischen Bewertungstechnik Verstöße gegen diese Regel in großer Zahl.“
14.1 Begründung für eine Vergangenheitsanalyse
Unternehmensbewertung ist zukunftsbezogen und verdichtet Ausschüttungen der Zukunft zu einem heute gültigen Wert, dem Barwert. Warum also sollte man sich mit der Vergangenheit des Unternehmens beschäftigen? Nun, weil Vorhersagen besonders schwierig sind, wenn sie die Zukunft betreffen. Anders form...