Basiszins für Unternehmensbewertungen nach IDW S 1 bzw. IDW RS HFA 10 (Januar 2013)

Zur Bewertung von Unternehmen nach IDW S 1 und zur Bewertung von Beteiligungen nach IDW RS HFA 10 mit dem Ertragswertverfahren werden die Nettoeinnahmen der Anteilseigner abgezinst. Der Zinssatz berechnet sich dabei unter Anwendung des CAPM bzw. Tax-CAPM aus einem risikolosen Basiszins zuzüglich eines Risikozuschlags.

Der Fachausschuss für Unternehmensbewertung und Betriebswirtschaft (FAUB) des IDW empfiehlt die Ableitung des risikolosen Basiszinssatzes aus zukunftsorientierten Zerobond-Zinssätzen, für deren Schätzung aus Objektivierungsgründen auf die von der Deutschen Bundesbank verwendete Svensson-Methode zurückgegriffen werden sollte. Bei diesem Schätzansatz wird der Zinssatz als die Summe aus einer Konstanten und verschiedenen Exponentialtermen und als Funktion von insgesamt sechs ...