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Bilanzierung strukturierter Produkte
I. Sachverhalt
U zeichnet am für 1.000 T€ einen vier Jahre laufenden, börsennotierten equity linked-Bond des Emittenten E. Das Wertpapier sieht eine (bei Zeichnung marktkonforme) jeweils zum Jahresultimo fällige Zinszahlung von 6 % vor. Der Rückzahlungsbetrag hängt von der Entwicklung des Aktienkurses des Emittenten ab. Er mindert/erhöht sich prozentual in dem Maße, in dem sich der Aktienkurs zwischen Begebung der Anleihe und Fälligkeit ändert. Der Aktienkurs bei Begebung beträgt 30 €.
Bis zum Bilanzstichtag treten folgende Änderungen ein:
Der Aktienkurs sinkt um 5 %.
Der bonitäts- und laufzeitgerechte Marktzins sinkt auf 5 %.
Hieraus ergibt sich vereinfacht per ein Börsenkurs des equity linked-Bonds von 984,04 T€, der sich bei einem angenommenen Rückzahlungsbetrag von 950 T€ (= 1.000 - 5 %) wie folgt rechnerisch ermittelt:
Tabelle in neuem Fenster öffnen
Periode | erwartete Zahlung | diskontiert mit 5 % |
2 | 60,00 | 57,14 |
3 | 60,00 | 54,42 |
4 | 1010,00 | 872,48 |
Barwert | 984,04 |
Die Minderung um 15,96 T€ gegenüber den Anschaffungskosten ist der Saldo aus zwei Effekten:
1. Ohne equity link wäre der Wert der
Anleihen zinsinduziert
um 27,23 T€ gestiegen,
weil im erwarteten Zahlungsstrom
ein Zins von...