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Fair value-Bewertung von Finanzinstrumenten bei illiquiden Märkten
I. Einleitung
Zahlungsstörungen bei in großem Umfang an bonitätsschwache Privatpersonen ausgereichten Hypothekendarlehen ( subprime-Darlehen) haben zunächst auf dem Verbriefungsmarkt (u. a. asset backed securities), in der Folge dann auf dem allgemeinen Geld- und Kreditmarkt für Verunsicherung gesorgt . Der nachfolgende Beitrag nimmt die aktuelle Kredit- und Liquiditätskrise zum Anlass und stellt die Auswirkung auf die Bewertung von Finanzinstrumenten nach IAS 39 dar. Besonders hervorgehoben werden die Auswirkungen auf die fair value-Bewertung von Finanzinstrumenten bei illiquiden Märkten.
II. Einfluss des beizulegenden Zeitwerts auf Finanzinstrumente nach IFRS
1. Zugangs- und Folgebewertung im mixed model
Die Zugangsbewertung für alle Finanzinstrumente erfolgt gem. IAS 39.43 – mindestens nominell – zum fair value der erhaltenen Leistung. Nach IAS 39.AG64 ist der beizulegende Zeitwert eines Finanzinstruments im Zugangszeitpunkt jedoch „normalerweise der Transaktionspreis” ( fair value der hingegebenen Leistung). Regelmaßstab der Zugangsbewertung sind daher die Anschaffungskosten, eine fair value-Bewertung ist entbehrlich.
Anderes gilt für die Folgebew...