Zum Sinn und Zweck von Unternehmenszusammenschlüssen aus gesamtwirt-schaftlicher Sicht (Zusammenfassung)

Der Beitrag geht der Frage nach, welches aus gesamtwirtschaftlicher Sicht die treibenden Kräfte hinter den großen Unternehmenszusammenschlüssen sind und ob eine Bewertung der Großfusionen aus gesamtwirtschaftlicher Sicht möglich ist. Im einzelnen dargestellt werden sieben verschiedene Erklärungsansätze: (i) Tobins q, (ii) Skalen- Bandbreiten- und Netzwerkeffekte, (iii) das Diversifikationsmotiv, (iv) die Einsparung von Transaktionskosten, (v) agency cost of free cash flow, (vi) das Marktmachtmotiv sowie (vii) das Kapazitätsabbaumotiv. Aus den verschiedenen Erklärungsansätzen ergeben sich unterschiedliche Implikationen für die Beurteilung von Zusammenschlüssen aus gesamtwirtschaftlicher Sicht. Ergebnisse empirischer Untersuchungen bestätigen die differenzierende Beurteilung.

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