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CFA Institute: Tokenisierung aus Investorensicht
I. Einführung
Das CFA Institute hat sich mittels zweier Forschungspapiere sehr umfassend mit der sogenannten Tokenisierung von Vermögenswerten auseinandergesetzt. Die Analyse technischer, prozessualer sowie regulatorischer Eigenschaften und Rahmenbedingungen erfolgte aus dem Blickwinkel von Investoren und im weiteren Sinne der Teilnehmer des Kapitalmarkts. Mit Verweis auf frühere Arbeiten stellt die Akzeptanz und Zuwendung hin zu einer verbreiteten Anwendung der sogenannten Distributed Ledger Technology (DLT), wie sie bspw. originären Kryptowerten wie dem Bitcoin zugrunde liegt, ein mögliches Zukunftsszenario dar, welches die Entwicklung des Kapitalmarkts in den nächsten 5 bis 10 Jahren maßgeblich prägen könne. Diesem Anlass folgend betrachten die Autoren in ihrer Studie den aktuellen Reifegrad dieses Zukunftsbilds. In diesem Beitrag sollen schwerpunktmäßig die technischen Grundlagen der sogenannten Tokenisierung, mögliche Anwendungsfelder im Rahmen der tradierten Kapitalmarktarchitektur sowie bedeutsame Limitationen und Risiken nachgezeichnet werden.
II. Technische Grundlagen
Der Begriff der sogenannten DLT beschreibt ein dezentral organisiertes C...