Unternehmensbewertung

4. Aufl. 2010

ISBN der Online-Version: 978-3-482-69301-4
ISBN der gedruckten Version: 978-3-482-51124-0

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Unternehmensbewertung (4. Auflage)

E. Unternehmensbewertung und Performance-Messung

FALL 106: Investitionsbeurteilung mit Residualgewinnen

Sachverhalt:

Eine geplante Investition (Anschaffungskosten von 2.000) soll Umsatzerlöse von je 750 für 4 Jahre generieren. Die Anschaffungskosten werden linear abgeschrieben. Der Forderungsbestand entwickelt sich folgendermaßen: Im ersten Jahr stehen 200 an Forderungen aus, im zweiten Jahr 300 und im dritten Jahr 400. Im vierten Jahr sind alle Forderungen eingegangen. Im dritten Jahr wird ein Prozess anhängig, der im vierten Jahr erwartungsgemäß verloren wird und zu einer Auszahlung von 500 führt.

Aufgaben:

  1. Ermitteln Sie die Zahlungsreihen und Periodengewinne im Zeitablauf und berechnen Sie die jeweiligen Barwerte und Endwerte bei einem Kalkulationszins von 10 %.

  2. Zeigen Sie eine Möglichkeit, die Gewinnreihe so umzuformen, dass sich der gleiche Barwert wie bei den Zahlungen ergibt.S. 400

Lösungen:

zu 1.

Folgende Tabelle gibt die Lösung wieder:


Tabelle in neuem Fenster öffnen
Zeitpunkt
t0
t1
t2
t3
t4
Barwert
t0
Endwert
t4
Zahlungsreihe:
 
 
 
 
 
 
 
Auszahlung
–2.000
 
 
 
–500
 
 
+
Einzahlung
 
+550
+650
+650
+1.150
 
 
=
Zahlungsüberschuss
–2.000
+550
+650
+650
+650
–30,50
–44,66
Gewinnreihe:
 
 
 
 
 
 
 
+
Umsatzerlöse
 
+750
+750
+750
+750
 
 
Abschreibung
 
(–500)
(–500)
(–500)
(–500)

zu 2.

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