Anwendung von Invenstitionsrechnungsverfahren in der Praxis
5. Aufl. 2010
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8. Spezielle Probleme der dynamischen Methoden
8.1 Mehrdeutigkeit des internen Zinssatzes
8.1.1 Problemstellung
Der interne Zinsfuß einer Investition ist der Zins, bei dem der Kapitalwert der betreffenden Investition gerade gleich Null wird. Die Ermittlung des internen Zinsfußes r verlangt also das Auflösen der Kapitalwertgleichung nach r. Die Kapitalwertgleichung ist eine algebraische Gleichung n-ten Grades, bei der n durch die Anzahl der Nutzungsperioden des Investitionsobjektes bestimmt ist. Aus der Mathematik wissen Sie, dass eine Gleichung n-ten Grades n verschiedene Lösungen haben kann. Setzt man beispielsweise n = 2, geht man mithin von einer quadratischen Gleichung aus, so erhält man im Regelfall zwei verschiedene Lösungen.
Für die in der Normalform geschriebene quadratische Gleichung x2 + p • x + q = 0 lauten die Lösungen:
Zweijährige Investition mit zwei internen Zinsfüßen
Beim Bau einer Anlage gehen zunächst Kundenanzahlungen ein, danach fallen die baubedingten Auszahlungen an. Im Zuge der Endabrechnung bei Ablieferung der Anlage kommt es wieder zu einem positiven Zahlungssaldo. Man erhält folgende Zahlungsreihe:
Ermitteln Sie den zu dieser Investition gehörenden inter...