Einkommensteuerrechtliche Behandlung diverser Kapitalanlageformen im Rahmen des § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG i. V. mit § 20 Abs. 2 EStG
Gemäß § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG sind stpfl. Erträge aus sonstigen Kapitalforderungen jeder Art, wenn die Rückzahlung des Kapitalvermögens oder ein Entgelt für die Überlassung des Kapitalvermögens zur Nutzung zugesagt oder gewährt worden ist, auch wenn die Höhe des Entgelts von einem ungewissen Ereignis abhängt. Dies gilt unabhängig von der Bezeichnung und der zivilrechtlichen Ausgestaltung der Kapitalanlage.
Mit dem Tatbestandsmerkmal ”oder gewährt worden ist” sollen die Fälle erfasst werden, in denen ohne eine ausdrückliche oder stillschweigende Vereinbarung die Rückzahlung des überlassenen Kapitals oder die Leistung eines Entgelts aufgrund der Ausgestaltung der Kapitalanlage sicher ist ( Karte 3.16).
Dies bedeutet, dass zum Zeitpunkt der Emission aufgrund der Ausgestaltung der Kapitalanlage eine wirtschaftliche Vergleichbarkeit zu den Fällen mit ausdrücklicher oder stillschweigender Vereinbarung gegeben sein muss. Eine rückschauende Betrachtung, ob eine sichere Kapitalrückzahlung bzw. ein sicherer Kapitalertrag vorliegt, ist nicht möglich.
Es ergeben sich drei Möglichkeiten, die zu einer Steuerpflicht nach § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG führen können:
Sowohl die Rückzahlung des Kapitals als auch der Kapitalertrag ist gesichert (Erträge aus festverzinslichen - mit gleichmäßiger oder ungleichmäßiger Verzinsung - Kapitalforderungen, Auf- und Abzinsungspapiere).
Die Rückzahlung des Kapitals ist gesichert, ein Kapitalertrag ist jedoch unsicher.
Ein Kapitalertrag ist gesichert, die Rückzahlung des Kapitals ist jedoch unsicher.
Sofern keine der drei vorgenannten Tatbestandsalternativen zu bejahen ist, ist eine Steuerpflicht gemäß § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG zu verneinen.
Es ist jedoch zu prüfen, ob ggf. eine Steuerpflicht nach anderen Vorschriften insbesondere gemäß § 22 Nr. 2 EStG i. V. mit § 23 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1b EStG - ab VZ 1999 § 23 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2 EStG und darüber hinaus § 23 Abs. 1 Satz 1 Nr. 4 EStG - gegeben ist.
Geschäfte, die lediglich auf die Differenz zwischen den Börsen- oder Marktpreisen zum Basispreis eines Basiswerts zu bestimmten Stichtagen gerichtet sind, unterlagen nach der Rspr. nicht der Spekulationsbesteuerung, da sie nicht die Lieferung von WG zum Gegenstand haben - entweder weil bei lieferbaren Gegenständen nur auf die Differenz zwischen Börsen- oder Marktpreis zum Basispreis zu verschiedenen Zeitpunkten abgestellt wird (z. B. bei Waren-, Wertpapier- und Devisentermingeschäften) oder weil die Basiswerte von ihrer Natur her nicht lieferbar sind (z. B. Aktienindex, ECU, Euro). Diese Behandlung erschien dem Gesetzgeber nicht sachgerecht, da es sich bei diesen Geschäften um eine typische Spekulation handelt, die vom Normbereich und Gesetzeszweck des § 23 EStG abgedeckt wird. Die Besteuerung dieser Geschäfte wird nunmehr durch die durch das Steuerentlastungsgesetz 1999/2000/2002 eingeführte Neuregelung in § 23 Abs. 1 Satz 1 Nr. 4 EStG abgedeckt.
Von der neuen Formulierung erfasst werden z. B. nicht nur Waren- und Devisentermingeschäfte mit Differenzausgleich einschließlich Swaps, Index-Optionsgeschäfte oder Futures. Darüber hinaus sollen auch Indexzertifikate und Optionsscheine zu den Termingeschäften i. S. des § 23 Abs. 1 Satz 1 Nr. 4 EStG gehören. Der Besteuerung unterliegen sollen allgemein Geschäfte, die ein Recht auf Zahlung eines Geldbetrags oder auf einen sonstigen Vorteil (z. B. Lieferung von Wertpapieren) einräumen, der sich nach anderen Bezugsgrößen (z. B.: Wertentwicklung von Wertpapieren, Indices, Futures, Zinssätzen) bestimmt. Hinsichtlich der Definition der vorstehenden Begriffe vgl. ABC Teil B und Karte 3.2 zu § 23 EStG.
Da die gesetzliche Formulierung ”unabhängig von der Bezeichnung und der zivilrechtlichen Ausgestaltung der Kapitalanlage” auf eine wirtschaftliche Betrachtungsweise abstellt, kommt dem Erfordernis der sicheren Kapitalrückzahlung und/oder des sicheren Kapitalertrags eine entscheidende Bedeutung zu.
§ 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG setzt für die Annahme von Einkünften aus Kapitalvermögen nicht die vollständige Rückzahlung des überlassenen Kapitalvermögens voraus. Die Erträge gehören nach dieser Vorschrift auch dann zu den Einkünften aus Kapitalvermögen, wenn nur die teilweise Rückzahlung des Kapitalvermögens zugesagt worden ist.
Für den Rückzahlungsbetrag kann keine Betragsgrenze beziffert werden. Vielmehr genügt jede garantierte Rückzahlung.
Nicht die Bezeichnung oder zivilrechtliche Ausgestaltung der Kapitalanlage, sondern allein der wirtschaftliche Inhalt der Vereinbarung ist maßgebend für die est-rechtliche Behandlung, so dass die Bezeichnungen einiger Finanzprodukte deren est-rechtlicher Behandlung widersprechen können.
So fallen Optionsscheine grundsätzlich nicht unter § 20 EStG. Eine abweichende Beurteilung gilt jedoch z. B. für die klassischen ”Bandbreiten-Optionsscheine” (”Range Warrants”) bzw. für die sogenannten ”Capped Warrants” (siehe die entsprechenden Stichwörter im ABC Teil A), da sowohl die Rückzahlung des Kapitals als auch der Kapitalertrag gesichert ist.
Dagegen ist der Ertrag von Anleihen grundsätzlich unter § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG einzuordnen, eine Ausnahme gilt jedoch z. B. für ”Full-Index-Link-Anleihen” (siehe das entsprechende Stichwort im ABC Teil B), bei denen sowohl der Kapitalertrag als auch die Kapitalrückzahlung von der ungewissen Entwicklung eines Index abhängen. Im Zweifel sind die Emissionsbedingungen bzw. die bei jeder Bank ausliegenden Wertpapiergattungsdaten erforderlich.
In einer alphabetischen Zusammenstellung werden die Kapitalanlageformen aufgelistet, deren Kapitalertrag unter § 20 Abs. 1 Nr. 7 bzw. § 20 Abs. 2 Nr. 4 EStG fällt (ABC Teil A). Hierbei wird insbesondere auf die estrechtliche Behandlung der Zwischenveräußerung eingegangen. Zum besseren Verständnis werden vorangestellt einige Begriffe gesondert erläutert.
Für die Finanzprodukte, die im Regelfall nicht unter § 20 EStG einzuordnen sind, wurde gleichfalls eine alphabetische Darstellung gewählt (ABC Teil B). Sofern im Einzelfall eine Subsumtion unter § 20 EStG in Betracht kommt, wird unter dem jeweiligen Stichwort gesondert darauf hingewiesen.
Die est-rechtliche Behandlung des ”Bonds-Stripping” wird in einer gesonderten Anlage dargestellt.
Emissionsrendite:
Gemäß § 20 Abs. 2 Nr. 4 Satz 1 EStG sind stpfl. die Einnahmen i. S. des § 20 Abs. 2 Nr. 4 Buchst. a-d EStG soweit sie der rechnerisch auf die Besitzzeit entfallenden Emissionsrendite entsprechen. Der Begriff Emissionsrendite ist im Gesetz nicht definiert. Es handelt sich um die Rendite, die bei der Emission des Wertpapiers bzw. bei der Begründung der Forderung von vornherein zugesagt und bis zur Einlösung des Wertpapiers/der Forderung mit Sicherheit erzielt werden wird.
Die Einnahmen, die rechnerisch der auf die Besitzzeit des Stpfl. entfallenden Emissionsrendite entsprechen, können nach den im (Karte 3.8) entwickelten Grundsätzen ermittelt werden.
Die Emissionsrendite ist vom Stpfl. nachzuweisen, z. B. durch den Emissionsprospekt oder eine Bestätigung des Kreditinstituts oder Emittenten. Eine Ermittlung durch das FA erfolgt nicht.
Sofern der Stpfl. - aus welchen Gründen auch immer - die Emissionsrendite nicht nachweist, erfolgt für die Besteuerung die Zugrundelegung der sog. Marktrendite. Dem Stpfl. wird somit das Recht gewährt, durch den Nachweis die Besteuerung nach der Emissionsrendite und das Unterlassen des Nachweises die Besteuerung nach der Marktrendite zu wählen.
Erfolgt eine Besteuerung nach der rechnerisch auf die Besitzzeit des Stpfl. entfallenden Emissionsrendite, so ist es zur Vermeidung einer Doppelbesteuerung erforderlich, die bereits vom Stpfl. gemäß § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG zu versteuernden Zinsen und die gemäß § 20 Abs. 2 Nr. 3 EStG zu versteuernden Stückzinsen auszuscheiden, da die Emissionsrendite sämtliche Erträge umfasst (§ 20 Abs. 2 Nr. 4 Satz 3 EStG).
Marktrendite:
Sofern der Stpfl. die Emissionsrendite nicht nachweist oder die Wertpapiere und Kapitalforderungen keine Emissionsrendite haben, erfolgt der Ansatz der Marktrendite (Differenzmethode). Hier ist als Kapitalertrag der Unterschied zwischen dem Entgelt für den Erwerb und den Einnahmen aus der Veräußerung, Abtretung oder Einlösung der Wertpapiere und Kapitalforderungen anzusehen (§ 20 Abs. 2 Nr. 4 Satz 2 EStG).
Der stpfl. Kapitalertrag kann regelmäßig anhand der Abrechnungen der Kreditinstitute über den An- und Verkauf der Wertpapiere berechnet werden, die deshalb ggf. zusätzlich zur Steuerbescheinigung anzufordern sind.
Da die Marktrendite nach § 20 Abs. 2 Nr. 4 EStG der Unterschied zwischen AK und Verkaufspreis ist, kann der Kapitalertrag positiv oder negativ sein. Das heißt, durch den Ansatz der Marktrendite werden unter Umständen realisierte marktbedingte Kursschwankungen der betreffenden Kapitalforderung in die Besteuerung nach § 20 EStG einbezogen. Da der Nachweis der Emissionsrendite und deren besitzzeitanteilige Ermittlung sowohl für den Stpfl. als auch für die FinVerw auf erhebliche Schwierigkeiten stößt, wollte der Gesetzgeber mit der Marktrendite eine leichtere Form der Ertragsermittlung zulassen. Hierbei nimmt der Gesetzgeber in gewissem Umfang in Kauf, dass sich Wertveränderungen auf der Vermögensebene, verursacht durch den Kapitalmarkt (z. B. Zinsniveauänderungen), auch ertragstl. niederschlagen.
Liegt ein Kursverlust hingegen eindeutig auf der Vermögensebene (Insolvenz oder Vergleich des Anleiheschuldners), darf dieser bei der Ertragsbesteuerung nicht berücksichtigt werden. In diesem Fall muss eine einschränkende Auslegung des § 20 Abs. 2 Nr. 4 Satz 2 EStG auf solche Fälle erfolgen, in denen die bei Ausgabe der Kapitalanlage zugrunde gelegten Vertragsbedingungen eingehalten werden, d. h. dass die Papiere auch tatsächlich zum Ende der Laufzeit eingelöst werden.
§ 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 2 EStG verwendet zwar den Begriff der Marktrendite nicht ausdrücklich, es wird aber allgemein davon ausgegangen, dass diese Vorschrift den Ansatz der Marktrendite als der sich am (Kapital-)Markt ergebenden Rendite bestimmt (”Differenz zwischen Entgelt für Erwerb und Einnahmen aus der Veräußerung”). Ertragsbeeinflussende Faktoren, die außerhalb des Kapitalmarkts wirken, dürfen daher diese Rendite nicht beeinflussen. Um einen solchen Einfluss von außerhalb des Kapitalmarkts handelt es sich jedoch bei der nach Emission einer Anleihe eingetretenen Zahlungsunfähigkeit des Anleiheschuldners, die dazu führt, dass der dem Anleger nach den am Kapitalmarkt geltenden Emissionsbedingungen zustehende Anspruch auf Zahlung des Einlösungsbetrags - i. d. R. 100 v. H. des Nominalwerts - nicht erfüllt wird.
In einem solchen Fall besteht daher kein Wahlrecht, die Emissionsrendite oder die Marktrendite anzusetzen. Ein Ansatz der Marktrendite scheidet aus. Wenn die Forderung nicht vollständig ausgefallen ist, kommt nur noch der Ansatz einer anteiligen Emissionsrendite in Betracht. Soweit z. B. im Rahmen eines Vergleichsverfahrens nur eine Quote der Gesamtforderung zurückgezahlt wird, ist zu prüfen, ob die geleistete Rückzahlung auch auf den dem Gläubiger der Kapitalerträge geschuldeten Zinsanteil (kalkulierte ”Emissionsrendite”) entfällt. Ein solcher Anteil der Rückzahlung stellt dann die anteilige Emissionsrendite dar, die nach § 20 Abs. 2 Nr. 4 EStG stpfl. Kapitalertrag ist.
Bei der Ermittlung der Marktrendite sind etwaige mit dem Erwerb oder der Veräußerung im Zusammenhang stehende Nebenkosten wie z. B. Bankprovisionen und Spesen nicht mit einzubeziehen.
Falls die Kapitalanlage nicht auf Deutsche Mark lautet, ist das Entgelt für den Erwerb und die Einnahmen aus der Veräußerung, Abtretung oder Einlösung in der ausländischen Währung und damit auch der Unterschied zwischen beiden Größen in der ausländischen Währung zu ermitteln. Erst der Unterschiedsbetrag, d. h. die Marktrendite in der ausländischen Währung, wird in Deutsche Mark umgerechnet. Diese Rechenweise bewirkt, dass Wechselkursschwankungen, die auf die Kapitalvermögensebene entfallen, nicht als Einkünfte aus Kapitalvermögen erfasst werden, sondern allenfalls - falls das Papier nicht mehr als ein Jahr gehalten wird - als Einkünfte aus privaten Veräußerungsgeschäften nach § 23 EStG.
Ab wird bei Umrechnungen in Währungen, die nicht als Währungseinheit am Euro teilnehmen (z. B. DM ? US $) der Weg über den Euro beschritten, da offizielle Wechselkurse zwischen der DM und Drittwährungen nicht mehr festgelegt werden. Der Wert in Euro wird anschließend bis einschließlich 2001 für stl. Zwecke in DM umgerechnet.
Flat-Handel:
Bei flat gehandelten Wertpapieren sammeln sich die Erträge im Kurs an. Die Stückzinsen sind somit in der Flat-Notierung bereits enthalten und werden nicht gesondert in Rechnung gestellt.
Praktisch werden am deutschen Finanzmarkt nur ”Genussscheine” (siehe das entsprechende Stichwort im ABC Teil A) flat gehandelt, da nach den deutschen Bankusancen dem Erwerber einer verzinslichen Schuldverschreibung die Stückzinsen in aller Regel gesondert in Rechnung gestellt werden. Jedoch werden an ausländischen Börsen zum Teil auch die Stückzinsen mit im Kurs ausgewiesen. Sofern bei den einzelnen Anlageformen theoretisch ein Flat-Handel vorkommen könnte, wird im ABC Teil A gesondert darauf hingewiesen.
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Kapitalanlage | Ersterwerber | Erst-/Zweiterwerber | Zweiterwerber etc. | ||||
laufende Erträge | Endfälligkeit | Zwischenveräußerung | laufende Erträge | Endfälligkeit | |||
Abzinsungspapiere Bei einem Abzinsungspapier handelt es sich um ein Wertpapier, das unter seinem Nennwert ausgegeben und zum Nennwert eingelöst wird. Die Differenz zwischen Ausgabe- und Einlösungsbetrag stellt den Ertrag dieser Anlageform dar. Abzinszungspapiere sind z. B.: | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20 Abs. 2 Nr. 4a Ertrag:
Emissionsrendite oder Marktrendite | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | ||
⇒ | Finanzierungsschätze, siehe unter
Bundeswertpapiere | ||||||
⇒ | U-Schätze, siehe
unter Bundeswertpapiere | ||||||
⇒ | Disagio-Anleihen | ||||||
⇒ | Sparbriefe,
abgezinst | ||||||
⇒ | Nullkupon-Anleihen
(Zero-Bonds) | ||||||
⇒ | Stripped
Bonds (bei Trennung von Stammrecht und Zinsschein durch den Emittenten) siehe
auch Anlage ”Stripped Bonds” | ||||||
Agio-Anleihen Hierbei handelt es sich um verzinsliche Schuldverschreibungen, die zum Nennwert ausgegeben und zu einem über dem Nennwert liegenden Kurs zurückgezahlt werden (Beispiel: Nennwert: 100 €, Rückzahlungskurs 108 €), Das Agio ist stpfl. Ertrag. Die von der FinVerw im Disagio-Erl. niedergelegten Grenzen sind analog anzuwenden (siehe unter Disagio-Anleihen). | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4a Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen und Stückzinsen oder Marktrendite ..................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c bei ”Flat-Handel” Ertrag. Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20 Abs. 1 Nr.
7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs.2 Nr. 4a i.V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite ...................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 bei ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
Des Weiteren werden als Agio-Anleihen auch Schuldverschreibungen
bezeichnet, die mit einem Agio ausgegeben und zum Nennwert eingelöst
werden. In diesem Fall gehört das Agio zu den AK der Schuldverschreibung.
Es liegen keine WK vor. | |||||||
Nebenstehende stl. Behandlung ist
nicht anwendbar. | |||||||
Aktienanleihen (Hochzinsanleihen/cash
or share bonds/reverse convertible bonds) Hierbei handelt es sich in der
klassischen Form um i. d. R. kurzlaufende Schuldverschreibungen Emittenten
hoher Bonität, die mit einer hohen Verzinsung und einem
Aktienandienungsrecht des Emittenten ausgestattet sind. Das heißt, der
Emittent darf wahlweise bei Endfälligkeit der Schuldverschreibung die
Rückzahlung des Nominal-betrags in Geld vornehmen oder eine bestimmte
Menge Aktien liefern, falls die Aktie unter dem bei Emission bestimmten
Basispreis notiert. Beispiel: Commerzbank-Aktienanleihe Emittentin: Sal. Oppenheim jr. & Cie Ausgabe im November 1998 WKN: 300 671 Verzinsung: 10,25 v. H. Laufzeit: Mindeststückelung: 10 000,00 DM Anzahl der Aktien: 188 Basispreis: 53,19 DM Bei Endfälligkeit erfolgt die Rückzahlung nach Wahl der Emittentin entweder zu pari in Geld (Rückzahlung des Nominalbetrags) oder es werden je 10 000 DM Nominalbetrag 188 Aktien der Commerzbank geliefert. Wenn der Schlusskurs der Commerzbankaktie unter dem Basispreis liegt, wird die Emittentin voraussichtlich die Lieferung der Aktien vornehmen. Berechnungsgrundlage bei Emission: 188 × 53,19 DM = 9999,72 DM Läge der Schlusskurs der Aktien bei 48,19 DM hätten die von der Emittentin gelieferten Aktien einen Wert i. H. von 9 059,72 DM. Der Kapitalanleger spekuliert darauf, dass der Kurs der Aktien stagniert oder steigt. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4
(vgl. Endfälligkeit Zweiterwerber etc.) | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4c Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzanteiligen Emissionsrendite nicht möglich ist. Im Zeitpunkt des Erwerbs steht noch nicht fest, ob das Wahlrecht zur Übertragung von Aktien seitens des Emittenten ausgeübt wird und in welchem Umfang dem Stpfl. Erträge zufließen werden | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzanteiligen Emissionsrendite nicht möglich ist. ImZeitpunkt des Erwerbs steht noch nicht fest, ob das Wahlrecht zur Übertragung von Aktien seitens des Emittenten ausgeübt wird und in welchem Umfang dem Stpfl. Erträge zufließen werden. | ||
Anleihen Der Begriff Anleihe ist eine Sammelbezeichnung für alle verzinslichen Schuldverschreibungen. | |||||||
Normalerweise sind die Gläubigerrechte
verbrieft, daneben gibt es aber auch Anleihen bei denen keine Wertpapiere
ausgegeben werden (sog. Wertrechtsanleihen -
Schuldbuchforderungen). Im allgemeinen Sprachgebrauch werden auch die Begriffe Renten, Obligationen und Bonds verwendet. | |||||||
festverzinsliche Anleihen (laufender, gleichbleibender Zins) | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | nur bei
”Flat-Handel” § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
variabel verzinsliche
Anleihen siehe unter Floater | |||||||
Annuitäten-Bonds (Tilgungsanleihen mit
gestreckter Rückzahlung) Hierbei handelt es sich um eine Anleiheform, bei der die Rückzahlung nach einem bestimmten Tilgungsplan erfolgt. Die jeweilige Rate beinhaltet nicht nur den Tilgungs-, sondern auch einen Zinsanteil. Die erste Zeit ist zins.- und tilgungsfrei. | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsanteil der Annuität Berechnung: Karte 3.9 | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 4a Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag Zinsanteil der Annuität Berechnung: Karte 3.9 | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
Dieser Anlagetyp ähnelt stark den
abgezinsten Nullkupon-Anleihen | |||||||
Aufzinsungspapiere Bei einem Aufzinsungspapier handelt es sich um ein Wertpapier, das zum Nennwert ausgegeben und am Ende der Laufzeit zu einem höheren Betrag eingelöst wird. Die Differenz zwischen Ausgabe- und Rückzahlungsbetrag stellt den Ertrag dieser Anlageform dar. Das bekannteste Aufzinsungspapier in der Bundesrepublik ist der Bundesschatzbrief Typ B, siehe unter Bundeswertpapiere | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20 Abs. 2 Nr. 4a Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | enfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | ||
Auslandsanleihen Anleihen, die entweder von einem inländischen Emittenten im Ausland oder von einem ausländischen Emittenten im Inland emittiert werden. Die Besteuerung der Zinserträge aus Auslandsanleihen richtet sich nach der Ausgestaltung der Anleihe (z. B. Anleihen, festverzinslich oder Floater). Zinseinnahmen in Fremdwährung sind mit dem Devisengeldkurs des Tages umzurechnen, an dem die Zinserträge zufließen bzw. gutgeschrieben werden. Wechselkursgewinne bzw. -verluste aus der Rückzahlung des Anleihekapitals betreffen grundsätzlich die ertragstl. nicht relevante Vermögensebene. | |||||||
Bandbreiten-Optionsscheine (Range Warrants) Bei Bandbreietn-Optionsscheinen handelt es sich um ein Paket von Optionsscheinen, die meist auf Indizes lauten (vgl. das Stichwort ”Optionsscheine” im ABC Teil B). Befindet sich der betreffende Wert am Fälligkeitstag (Ausübungstag) innerhalb der vereinbarten Bandbreite eines der Optionsscheine, hat dessen Inhaber das Recht, von dem Emittenten neben der Rückzahlung des überlassenen Kapitalvermögens die Zahlung eines zusätzlichen Betrages (Ausübungsbetrag) zu verlangen; aus den übrigen Optionsscheinen erhält der Anleger lediglich das überlassene Kapitalvermögen zurück. Da in jedem Fall die Rückzahlung des Kapitalvermögens zugesagt wird, handelt es sich bei dem Ausübungsbetrag um Einkünfte aus Kapital-vermögen ( überholt durch das § 23 EStG Karte 3.2). Die vom BMF beschriebenen Range Warrants (als Paket gehandelt), sind mittlerweile vom Markt überholt. Des Weiteren ist zu beachten, dass nur aufgrund der feststehenden Rückzahlung des Kapitalvermögens die nachstehenden stl. Konsequenzen eintreten. Als Bandbreiten-Optionsscheine gelten jedoch auch z. B. die sogenannten ”Hamster-Optionsscheine” bzw. die ”Boost-Optionsscheine”, bei denen im Regelfall eine Steuerpflicht nach § 20 EStG nicht zu bejahen sein wird (vgl. unter ABC Teil B die entsprechenden Stichworte). | |||||||
nicht getrennt | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20 Abs. 2 Nr. 4c Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | ||
getrennt
(warrant, auf den die Zahlung des Ausübungsbetrages - aller Voraussicht
nach - entfällt) | |||||||
stl.
Behandlung wie beim Gesamtpaket | |||||||
getrennt (warrant, auf den die Zahlung des Ausübungsbetrages
- aller Vorausicht nach - nicht entfällt) | entfällt | da der Stpfl. nur sein eingesetztes Kapitalvermögen zurückerhält, fallen regelmäßig keine Kapitalerträge an | § 20 Abs. 2 Nr. 4b Ertrag: Marktrendite bei Veräußerung durch Ersterwerber grundsätzlich negativ und nicht zu berücksichtigen (Vermögensebene) | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4b i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Marktrendite | ||
Bobls siehe unter Bundeswertpapiere, Bundesobligationen | |||||||
Bonds Englischer Begriff für Anleihen. | |||||||
Bonds-Warrants Englischer Begriff für Optionsanleihen. | |||||||
Bankanleihen Diese von Emittenten der Kreditwirtschaft ausgegebenen Schuldverschreibungen unterliegen den allgemeinen Regeln über Anleihen. | |||||||
Bundesanleihen siehe unter Bundesertpapiere | |||||||
Bundesbahnanleihen Diese von der Bundesbahn emittierten Schuldverschreibungen unterliegen den allgemeinen Regeln über Anleihen. | |||||||
Bundesobligationen siehe unter Bundeswertpapiere | |||||||
Bundespostanleihen Diese von der Bundespost emittierten Schuldverschreibungen unterliegen den allgemeinen Regeln über Anleihen. | |||||||
Bundesschatzanweisungen siehe unter Bundeswertpapiere | |||||||
Bundesschatzbriefe Typ
A siehe unter Bundeswertpapiere | |||||||
Bundesschatzbriefe Typ
B siehe unter Bundesertpapiere | |||||||
Bundeswertpapiere Sammelbezeichnung für alle von der Bundesrepublik herausgegebenen Schuldbuchforderungen, wie Bundesanleihen, -obligationen, -schatzbriefe, -schatzanweisungen, Finanzierungsschätze und U-Schätze. Bundesschatzbriefe Mittelfristige Schuldbuchforderungen des Bundes. Es werden zwei Varianten ausgegeben: | |||||||
Bundesschatzbrief Typ A Nicht börsennotierte Anleihe des Bundes. Stückelung: 100,00 DM Laufzeit: 6 Jahre steigende Verzinszung mit jährlicher Auszahlung | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4d Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen und StückZinsen oder Marktrendite | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der
verausgabten Stückzinsen | § 20
Abs. 2 Nr. 4d i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
Bundesschatzbrief Typ B Nicht börsennotierte Anleihe des Bundes. Stückelung: bis 1993 50,00 DM, seitdem 100,00 DM Laufzeit: 7 Jahre steigende Verzinsung mit Zinsansammlung und - auszahlung am End der Laufzeit | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20
Abs. 2 Nr. 4a Ertrag:
Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | |||
Bundesanleihen Börsennotierte Anleihen des Bundes mit relativ langer Laufzeit (meist 10 Jahre, aber auch bis zu 30 Jahre). Stückelung: seit 1993 1 000,00 DM jährliche Zinszahlung | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der
verausgabten Stückzinsen | entfällt | ||
Bundesobligationen (Bobls) Bundesobligationen sind vom Bund herausgegebene börsennotierte Anleihen mit mittlerer Laufzeit (5 Jahre). Stückelung: 100,00 DM jährliche Zinszahlung | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | entfällt | ||
Finanzierungsschätze Finanzierungsschätze sind vom Bund herausgebene nicht börsennotierte Anleihen mit kurzer Laufzeit (1-2 Jahre). Stückelung: 1 000,00 DM Abzinszungspapier (Ausgabe mit Emissionsdisagio Einlösung zum Nennwert) | entfällt | § 20 Abs.
2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20
Abs. 2 Nr.
4a Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | ||
Bundesschatzanweisungen In der Regel kurz-, aber auch mittelfristige börsennotierte Schuldverschreibungen des Bundes. Bezug von Schatzanweisungen mit 4jähriger Laufzeit nur noch über die Börse. Seit September 1996 Emission von 2jährigen Schatzanweisungen. | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negativeEinnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | entfällt | ||
Stückelung: 5 000,00 DM
jährliche Zinszahlung | |||||||
U-Schätze (unverzinsliche Schatzanweisungen) Unverzinsliche Schatzanweisungen des Bundes - auch Bundesbank-Liquiditäts-U-Schätze (Bulis) genannt - mit einer Laufzeit von 6, 12, 18 und 24 Monaten. Ein Börsenhandel findet nicht statt. Abzinsungspapier (Ausgabe mit Emissionsdisagio, Einlösung zum Nennwert) | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20 Abs. 2 Nr.
4a Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | ||
Bulis siehe unter Bundeswertpapiere, U-Schätze | |||||||
Cap Floater siehe unter Floater | |||||||
Capped
Warrants (gekappte Optionsscheine) Bei den capped warrants handelt es sich um eine Kombination einer Kaufoption (call) und einer Verkaufsoption (put) zumeist auf Indizes (z. B. DAX). Gegen Zahlung einer Optionsprämie erwirbt der Käufer der capped warrants das Recht, am Verfalltag durch Ausübung der Option vom Emittenten eine Zahlung zu verlangen. Ein Recht auf Abnahme oder Lieferung von Wertpapieren beteht bei den capped warrants nicht. Kauf- und Verkaufsoption lauten auf unterschiedlich hohe Basispreise und sind mit Preisbe-grenzungen (sog. caps) ausgestatte, die jeweils mit dem Basispreis der anderen Optionen übereinstimmen. Durch diese Kombination beider Optionen sichert sich der Käufer, der bis zur Ausübung am Ver-falltag sowohl Kauf- als auch Verkaufsoption innehat, einen im voraus bestimmbaren Ertrag, der nach § 20 Abs. 2 Nr. 4 EStG stpfl. ist. Verkauft er beide ”Optionsscheine” zusammen, erzielt er gleichfalls einen Kapitalertrag nach § 20 Abs. 2 Nr. 4 EStG. Dies gilt unabhängig davon, ob der Anleger Kauf- und Verkaufsoption von dem Emittenten gemeinsam oder getrennt erworben hat, vgl. § 23 EStG Karte 3.2 | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20
Abs. 2 Nr. 4a Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | ||
Beispiel: capped warrant auf den DAX | |||||||
call: Anrecht auf Erhalt von
1,00 DM für jeden Punkt, den der DAX am Ausübungstag über
1 850,00 DM liegt, maximal (cap!) jedoch 400,00 DM. Preis
des warrants: 160,00 DM | |||||||
put: Anrecht auf Erhalt von
1,00 DM für jeden Punkt, den der DAX am Ausübungstag unter
2 250,00 DM liegt, maximal (cap!) jedoch 400,00 DM. Preis
des warrants: 200,00 DM Der Inhaber der beiden warrants erhält am Ausübungstag - gleichgültig wie sich der DAX entwickelt - einen Betrag i. H. von 400,00 DM. Hierin ist ein Ertrag i. H. von 40,00 DM enthalten. | |||||||
Certificates of Deposit
(CD/Einlagenzertifikate) Hierbei handelt es sich um von einer Bank ausgestellte, nicht börsennotierte Inhaberpapiere, die die Einlage von Geld für eine bestimmte Zeit (Laufzeit ein Monat bis mehrere Jahre) zu einem bestimmten Zinssatz bestätigen. Möglich ist sowohl eine Festverzinsung als auch eine variable Verzinsung (meist auf der Basis des 6-Monats-Libor; ab 1999 einheitlicher Referenzzinssatz Euribor, siehe unter Floater). Hinsichtlich der est-rechtlichen Behandlung wird im Falle einer Festverzinsung auf die Ausübungen zu Anleihen, festverzinslich, im Falle einer variablen Verzinsung auf die Ausführungen zu den Floatern verwiesen. | |||||||
CLOU (currencylinked outperformance
unit) siehe unter Money-back-Zertifikate | |||||||
Collared Floater siehe unter Floater | |||||||
Comax-Anleihen Variabel verzinste Bankschuldverschreibungen mit einer Laufzeit von 5 Jahren. Anpassung der Zinskupons an den DAX. Der einzelne Zinskupon entspricht der Hälfte des prozentualen DAX-Anstiegs zwischen zwei Zinsterminen bzw. zwischen dem Emissionszeitpunkt und dem ersten Zinstermin. Das Kapital wird am Ende der Laufzeit zurückgezahlt. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4c Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzzeitanteiligen Emissionsrendite wegen der variablen Verzinsung bei Ausgabe des Wertpapiers objektiv unmöglich ist | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | § 20
Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzanteiligen Emissionsrendite wegen der variablen Verzinsung bei Ausgabe des Wertpapiers objektiv unmöglich ist | ||
Commercial Papers (CP) Abgezinste Inhaberschuldverschreibungen mit Geldmarktcharakter (Laufzeit: meist zwischen 30 und 270 Tagen; z. T. länger). Mindesteinsatz 500 000,00 DM. | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20 Abs. 2 Nr.
4a Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | ||
Condor-Anleihen Festverzinsliche Anl., deren Rückzahlungsbetrag an einen Index gekoppelt ist. Liegt der Index am Tag der Fälligkeit innerhalb einer in den Anleihebedingungen festgelegten Schwankungsbreite, erhält der Inhaber der Anleihe sein Kapital zu 100 % zurück. Unterschreitet der Index die Untergrenze oder überschreitet er die Obergrenze, zahlt der Schuldner das hingegebene Kapital mit einem Abschlag zurück. Der maximale Verlust ist begrenzt. Aufgrund des Abschlagsrisikos erhält der Anleger eine über dem Marktzinsniveau liegende Verzinsung. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzanteiligen Emissionsrendite nicht möglich ist. | § 20 Abs. 3 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4c Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzanteiligen Emissionsrendite nicht möglich ist. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negativeEinnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzanteiligen Emissionsrendite nicht möglich ist. | ||
Convertible
Bonds Englischer Begriff für Wandelanleihen | |||||||
Convertible
Floater siehe unter Floater | |||||||
DAX-Hochzinsanleihen siehe unter Indexanleihen | |||||||
Deep-discount-Anleihen siehe unter Disagio-Anleihen | |||||||
Delayed Cap-Floater siehe unter Floater | |||||||
Depositenzertifikate siehe unter Certificates of Deposit | |||||||
Disagio-Anleihen (Deep-discount-Anleihen)
Niedrigverzinsliche Wertpapiere, die mit einem Abschlag (Emissionsdisagio,
Emissionsdiskont) auf den Nennwert emittiert werden. Ein derartiger Abschlag
dient der Feineinstellung des Zinses (Emissionsdisagio) bzw. dem Ausgleich der
Differenz zwischen dem üblichen und dem tatsächlich gewährten
niedrigen Zins (Emissionsdiskont). Ausnahme: Der Abschlag wird aus Vereinfachungsgründen bei der Besteuerung außer Ansatz gelassen, wenn er bestimmte im (Karte 3.7.1) festgelegte v. H.-Sätze nicht überschreitet. Sofern die Abschläge sich im Rahmen der Disagiostaffel bewegen, gelten die Grundsätze zu den festverzinslichen Anleihen (siehe unter Anleihen, festverzinslich). Hinsichtlich der est-rechtlichen Behandlung von Emissionsdisagio und Emissionsdiskont bei festverzinslichen Wertpapieren mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr wird auf die Karte 3.7.2 verwiesen. | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20
Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4a Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen und Stückzinsen oder Marktrendite .................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negativeEinnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite ..................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
DM Auslandsanleihen siehe unter
Auslandsanleihen | |||||||
Doppelwährungsanleihen (dual currency issue
bonds) Anleiheart, bei der Emissions und Zinszahlung in einer anderen Währung als die Rückzahlung erfolgen. Falls die Auszahlung des Zinses in Fremdwährung gewählt wird, ist der erzielte Ertrag auf Basis des Devisenkurses, der am Tag des Zuflusses der Kapitalerträge gilt, umzurechnen. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negativeEinnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | nur bei ”Flat-Handel”
§ 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
Drop-Lock-Floater siehe unter Floater | |||||||
ECU-Anleihen Sammelbegriff für verschiedene Anleihevarianten mit unterschiedlicher Zinsausstattung (fest, variabel, Nullkupon), die auf ECU (European Currency Unit) lauten. Auch die Zinszahlungen erfolgen in ECU. siehe unter Anleihen, festverzinslich; Floater bzw. Nullkupon-Anleihen | |||||||
Einlagenzertifikate siehe unter Certificates of Deposit (CD) | |||||||
Euro-Bonds Anleihen, die von größeren Unternehmen, Staaten und internationalen Organisationen emittiert und von internationalen Emissionskonsortien platziert sowie gleichzeitig in verschiedenen Ländern angeboten werden. siehe unter Anleihen, Auslandsanleihen | |||||||
Festverzinsanleihen siehe unter Anleihen, festverzinslich | |||||||
Finanzierungsschätze siehe unter Bundeswertpapiere | |||||||
Fixed-then-Floating-Floater siehe unter Floater | |||||||
Floater (floating rate
notes) Zinsvariable Schuldverschreibungen mit einer üblichen Laufzeit zwischen 5-10 Jahren, bei denen die Verzinsung in regelmäßigen Abständen (i. d. R. alle 3 oder 6 Monate) an einen Referenzzinssatz wie z. B. den LIBOR (London interbank offered rate) oder den FIBOR (Frankfurt interbank offered rate) angepasst wird. Ab Januar 1999 besteht in der Euro-Zone der einheitliche Referenzzinssatz EURIBOR (Euro interbank offered rate). Am Finanzplatz London wird der Referenzzinssatz Euro-Libor errechnet. Am Markt existieren unzählige Varianten: | |||||||
A. Floater (normal) Floater, dessen Verzinsung mit dem jeweiligen Referenzzinssatz identisch ist. | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr.
3 Ertrag: StückZinsen oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze ausscheiden. | § 20
Abs. 2 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | nur bei
”Flat-Handel” § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V.
mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze ausscheiden. | ||
B: Varianten • Floater mit Zu- oder Abschlägen • Cap-Floater Die laufende Zinsanpassung ist nach oben begrenzt durch einen maximalen Zinssatz. • Collared-Floater (Minimax-Floater) Floater mit einem vereinbarten Maximal- und Minimalzinssatz. • Convertible Floater Die variable Zinsanpassung wechselt ab einem bestimmten Zeitpunkt der Laufzeit in eine feste Verzinsung. • Delayed Cap-Floater Floater mit einem maximalen Zinssatz, der erst nach einer bestimmten Laufzeit wirksam wird. • Drop-Lock-Floater Floater, der bei Unterschreiten eines bestimmten Mindestumsatzes in eine nicht mehr rückgängig zu machende Festzinsanleihe umgewandelt wird. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4d Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze ausscheiden ...................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c bei ”Flat-Handel” | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: StückZinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4d i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze ausscheiden ...................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 bei ”Flat-Handel” | ||
•
Floor-Floater Floater mit einem vereinbarten Mindestzinssatz. • Fixed-then-Floating-Floater Die variable Zinsanpassung erfolgt erst nach einer gewissen Laufzeit, in der eine feste Verzinsung gilt. • Initital-Floor-Floater Die Minimalverzinsung gilt nicht für die gesamte Laufzeit der Anleihe. • Mismatch-Floater Monatliche Zinsanpassung. • Perpetual-Floater Floater mit theoretisch ”ewiger” Laufzeit. • Reverse Floater Floater, bei dem der Zinssatz aus der Differenz zwischen einem hohen - im voraus bestimmten - Zinssatz und dem Referenzzinssatz ermittelt wird. | Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze ausscheiden. | Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze ausscheiden. | |||||
Floor-Floater siehe unter Floater | |||||||
Fremdwährungsanleihen Anleihen, die in einer ausländischen Währung aufgelegt und verzinst werden. Die Besteuerung der Zinserträge richtet sich nach der Ausgestaltung der Anleihe (z. B. festverzinslich, siehe unter Anleihen, festverzinslich oder als Floater). Die Zinszahlungen werden am Zuflusstag umgerechnet und zum aktuellen Devisengeldkurs gutgeschrieben. | |||||||
Gekappte Optionss
cheine siehe unter Capped Warrants | |||||||
Bei
Genussscheinen handelt es sich um verbriefte Genussrechte. Der
Genussrechtsinhaber ist anders als der Aktionär nicht am Unternehmen
beteiligt. Je nach Ausstattung des Genussscheines hat dieser eher aktieähnlichen (bei ergebnisabhängiger Ausstattung) oder anleiheähnlichen (bei ergebnisunabhängiger fester Ausschüttugn) Charakter. Genussscheine werden ”flat” gehandelt. | |||||||
Hinsichtlich der est-rechtlichen Behandlung
unterscheidet man zwei Arten von Genussscheinen: | |||||||
1. Beteiligung nur am Gewinn, aber
nicht am Liquidationserlös des Unternehmens. 2. Beteiligung am Gewinn und am Liquidationserlös des Unternehmens. Erträge sind stpfl. nach § 20 Abs. 1 Nr. 1. Die Besteuerung erfolgt wie bei den Dividenden. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 | entfällt | entfällt § 20 Abs. 1 Nr. 4 S. 5 | § 20 Abs. 1 Nr. 7 | entfällt § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 5 | ||
gestrippte
Anleihen siehe Anlage ”Stripped Bonds” | |||||||
Gewinnobligationen Schuldverschreibungen, die mit einem festen Basiszins ausgestattet sind. Daneben wird eine gewinn- oder dividendenabhängige Zusatzverzinsung gewährt | § 20 Abs. 1 Nr. 7 | entfällt | entfällt § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 5 | § 20 Abs. 1 Nr. 7 | entfällt § 20 Abs. 1 Nr. 4 S. 5 | ||
Gewinnschuldverschreibungen siehe unter Gewinnobligationen | |||||||
GIROS (guaranteed investment return
options) siehe unter Money-back-Zertifikate | |||||||
Gleitzins-Anleihen Anleihen mit von Jahr zu Jahr steigenden (oder fallenden) Zinsen z. B. 1,5 v.H. (15 v.H.) im ersten Jahr bis 28 v.H. (2 v.H.) im zehnten Jahr. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4d Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen und StückZinsen oder Marktrendite | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4d i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 1 Nr. 4 S. 4 ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||||||
GROIS (guaranteed return on
investment) siehe unter Money-back-Zertifikate | |||||||
Hochzinsanleihen siehe unter Aktienanleihen | |||||||
IGLU (investment growth linked
unit) siehe unter Money-back-Zertifikate | |||||||
Index-Anleihen Anleiheform, bei der die Höhe der Verzinsung und/oder der Kapitalrückzahlung vom Stand eines bestimmten Index, z. B. des DAX oder des REX zu einem bestimmten Zeitpunkt abhängt. Möglich ist auch die Bindung an den Gold- oder an den Rohölpreis oder an die Inflationsrate. Die Rückzahlung des Kapitals ist ganz oder teilweise garantiert. siehe auch unter Condor- und Comax-Anleihen | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4
(vgl. Endfälligkeit Zweiterwerber etc.) | § 20 Abs. 2 Nr.
4c Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzzeitanteiligen Emissionsrendite wegen der indexierten Verzinsung bei Ausgabe des Wertpapiers objektiv nicht möglich ist | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzzeitanteiligen Emissionsrendite wegen der indexierten Verzinsung bei Ausgabe des Wertpapiers objektiv nicht möglich ist. | ||
Industrieanleihen Verzinsliche Anleihen der gewerblichen Wirtschaft, mit Ausnahme der Kreditwirtschaft. siehe unter Anleihen | |||||||
Inhaberschuldverschreibungen Anleihen, die nicht auf einen bestimmten Namen ausgestellt sind. Hierunter fällt die überwiegende Anzahl der emittierten Anleihen. Siehe unter Anleihen | |||||||
Initial-Floor-Floater siehe unter Floater | |||||||
Junk Bonds (Ramsch-, Schrott- oder
Abfallanleihen) Anleihen, bei denen versucht wird, durch eine überdurchschnittliche Verzinsung, die schlechte Bonität des Schuldners auszugleichen. siehe unter Anleihen | |||||||
Kassenobligationen Von der öffentlichen Hand und Banken ausgegebene festverzinsliche Schuldverschreibungen, deren Laufzeit zwischen ein und vier Jahren liegen. siehe unter Anleihen, festverzinslich | |||||||
Kombizins-Anleihen Anleihen mit mehrjähriger Laufzeit, die in den ersten Jahren unverzinslich sind und in den Folgejahren zum Ausgleich eine überdurchschnittliche Verzinsung bieten. Beispiel: zehnjährige Laufzeit: Verzinsung in den ersten fünf Jahren jeweils 0 %, in den letzten fünf Jahren jeweils 19 % | sobald Verzinsung einsetzt § 20 Abs. 1 Nr.
7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen (ab dem Zeitpunkt der Verzinsung) und § 20 Abs. 2 Nr. 4d Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen und Stückzinsen oder Marktrendite ...................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4d i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite ...................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
Kommunalanleihen Schuldverschreibungen der öffentlich-rechtlichen Gebietskörperschaften (Gemeinde, Gemeindeverband, Stadt, Landkreis) zur Finanzierung von Deckungslücken des Haushalts. Keine Besonderheiten zu herkömmlichen Anleihen | |||||||
MEGA (Marktabhängiger Ertrag mit
Garantie des Anlagebetrags) siehe unter Money-back-Zertifikate | |||||||
Minimax-Floater siehe unter Floater | |||||||
Mismatch-Floater siehe unter Floater | |||||||
Money-back-Zertifikate Anleihen mit Rückzahlungsgarantie mit oder ohne Mindestverzinsung. Darüber hinaus ist die Verzinsung am Verfallstag an einen Index gekoppelt, womit es dem Anleger ermöglicht wird, über eine etwaige zugesagte Mindestverzinsung eine höhere Rendite zu erzielen. Es handelt sich um eine Verbriefung einer Kombination aus verzinslicher Geldmarktanlage (bei vereinbarter Mindestverzinsung) sowie von Kauf- und Verkaufsoptionen. Unter die Money-back-Zertifikate fallen diverse vornehmlich in Deutschland und der Schweiz emittierte Anleihen wie z. B.: CLOU (currency linked outperformance unit) GIROS (guarenteed investment return options) GROIS (guarenteed return on investment options) IGLU (investment growth linked unit) MEGA (Marktabhängiger Ertrag mit Garantie des Anlagebetrags) PEP (protected equity participation) PIP (protected index participation) SAROS (safe return options) SMILE (swiss-market-index-liierte Emission) | § 20 Abs. 1 Nr.7 Ertrag: Zinsen wenn lfd. Verzinsung vereinbart | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 (vgl. Endfälligkeit Zweiterwerber etc.) | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen wenn Ifd. Verzinsung vereinbart und § 20 Abs. 2 Nr. 4c Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzzeitanteiligen Emissionsrendite wegen der indexierten Verzinsung bei Ausgabe des Wertpapiers objektiv unmöglich ist | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen wenn lfd. Verzinsung vereinbart und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzzeitanteiligen Emissionsrendite wegen der idexierten Verzinsung bei Ausgabe des Wertpapiers objektiv unmöglich ist | ||
Namensschuldverschreibungen Im Gegensatz zu Inhaberschuldverschreibungen handelt es sich um Wertpapiere, die auf den Berechtigten lauten. Bei einem Weiterverkauf ist eine Umschreibung auf den Namen des neuen Besitzers erforderlich. | |||||||
Nullkupon-Anleihen (Zero-Bonds) Es handelt sich um unverzinsliche Ab- oder Aufzinsungspapiere mit einer Laufzeit zwischen 10-30 Jahren. Der estpfl. Ertrag besteht in den während der Laufzeit der Anleihe rechnerisch anfallenden Zinsen und Zinseszinsen, somit aus dem Unterschied zwischen Ausgabe- und Einlösungsbetrag. | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20 Abs. 2 Nr.
4a Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | ||
Obligationen anderer Begriff für
Schuldverschreibungen | |||||||
Optionsanleihen Optionsanleihen bestehen aus einer festverzinslichen Schuldverschreibung sowie aus einem i. d. R. verbrieften Optionsrecht (Optionsschein - warrant), unter im einzelnen bestimmten Voraussetzungen Aktien, Anleihen oder andere WG des Emittenten zu beziehen. Regelmäßig ist in den Anleihebedingungen die Möglichkeit eines getrennten Handels von Anleihe und Optionsschein vorgesehen. Hiernach kann man im Börsenhandel folgende drei Varianten unterscheiden: • Anleihe mit Optionsschein (Handel der Anleihe ”cum”) • Anleihe ohne Optionsschein (Handel der Anleihe ”ex”) • Optionsschein ohne Anleihe Die Anleihe bleibt nach der Ausübung der Option bis zum Ende der Laufzeit bestehen und geht nicht unter. Hinsichtlich der estrechtlichen Qualifika-tion ist zu beachten, dass das dem Emittenten zur Nutzung gegen Entgelt überlassene Kapital nur den auf die Anleihe entfallenden Teilbetrag umfasst. Je nach Emissions ist zu unterscheiden nach: | |||||||
•
Überpari-Emissionen (offenes Aufgeld) Der Ausgabepreis entspricht der Summe aus Nennwert der Anleihe und dem Aufgeld als Entgelt für das Optionsrecht. Nennwert der Anleihe und das Aufgeld sind den Verkaufsunterlagen (Emissionsbedingungen) zu entnehmen. Aufgrund des gesondert ausgewiesenen Preises für das Optionsrecht erfolgt i.d.R. eine marktgerechte Verzinsung (nebenstehende stl. Behandlung nur bei marktgerechter Verzinsung). • Pari-Emissionen (verdecktes Aufgeld) Der Ausgabepreis der Optionsanleihe beinhaltet das Entgelt für die Anleihe und das Optionsrecht. Hieraus ergibt sich ein niedriger Nominalzins als marktüblich ist, da sich dieser auf den einheitlichen Ausgabepreis bezieht. Neben der laufenden niedrigen Verzinsung ist ein Kapitalertrag in Höhe des Unterschiedsbetrags zwischen dem Emissionskurs (Kapitalwert der Anleihe zum Ausgabezeitpunkt) und dem Einlösungsbetrag zu versteuern, sofern der Unterschiedsbetrag außerhalb der Disagiostaffel des (Karte 3.7.1) liegt. | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negativeEinnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | nur bei
”Flat-Handel” § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V.
mit § 20 Abs. 12 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
a) Unterschiedsbetrag innerhalb der Disagio-Staffel | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negativeEinnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | nur bei ”Flat-Handel” § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V.
mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
b) Unterschiedsbetrag außerhalb der Disagio-Staffel | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20
Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4a Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen und StückZinsen oder Marktrendite ....................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20
Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite ..................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
Sofern die
laufende Verzinsung im Fall einer Überpari-Emission unter dem
marktüblichen Zins liegt, liegt eine Mischform zwischen Pari- und
Überpari-Emission vor. Es gelten die stl. Grundsätze zur
Pari-Emission. | |||||||
Optionsschein Gewinne und Verluste aus der Veräußerung des Optionsscheins gehören zur estl. unbeachtlichen Vermögensebene (Ausnahme: § 22 Nr. 2 i. V. mit § 23 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1b EStG/ab VZ 1999 § 23 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2 EStG). Die Ausübung des Optionsrechts unterfällt ebenfalls der Vermögensebene. Ab dem VZ 1999 ist hier jedoch § 23 Abs. 1 Satz 1 Nr. 4 EStG zu beachten (vgl. hierzu die allgemeinen Ausführungen und Karte 3.2 zu § 23 EStG). | |||||||
Optionsgenussscheine siehe unter Genussscheine und Optionsanleihen | |||||||
PEP (protected equity
participation) siehe unter Money-back-Zertifikate | |||||||
Perpetual-Floater siehe unter Floater | |||||||
Pfandbriefe Verzinsliche Schuldverschreibungen, die von Hypothekenbanken, öffentlich-rechtlichen Kreditanstalten und Schiffspfandbriefbanken ausgegeben werden. Die Besicherung der Pfandbriefe erfolgt durch Hypotheken. Es gibt diverse Verzinsmodalitäten. Die estl. Behandlung richtet sich nach der zugrundeliegenden Verzinsung. siehe z. B. unter Anleihen, Floater etc. | |||||||
PIP (protected index
participation) siehe unter Money-back-Zertifikate | |||||||
Range
Warrants Englischer Begriff für Bandbreiten-Optionsscheine | |||||||
Renten Sammelbegriff für alle Arten festverzinslicher Wertpapiere. Die regelmäßig gezahlten, stets gleichbleibenden Zinserträge sind mit einer Rentenzahlung vergleichbar. siehe unter Anleihen, festverzinslich | |||||||
Reverse Floater siehe unter Floater | |||||||
SAROS (safe return options) siehe unter Money-back-Zertifikate | |||||||
Schatzanweisungen Festverzinsliche oder unverzinsliche (U-Schätze) Schuldverschreibungen mit kurzer oder mittlerer Laufzeit von Bund, Ländern und anderen öffentlichen Institutionen. festverzinslich: siehe unter Anleihen oder unter Bundeswertpapiere, Bundesschatzanweisungen unverzinslich: siehe unter Bundeswertpapiere, U-Schätze | |||||||
Schuldbuchforderungen Im Bundesschuldbuch auf den Gläubiger eingetragene Forderungen (siehe unter Bundeswertpapiere) gegenüber der Bundesrepublik Deutschland für die keine Schuldverschreibungen in Form von effektiven Stücken ausgegeben werden. Die Forderungen werden vielmehr als Wertrechte (siehe unter Wertrechtsanleihen) in das Bundesschuldbuch eingetragen. Das Schuldbuch wird geführt von der Bundesschuldenverwaltung in Bad Homburg. Schuldbücher können auch in den Ländern geführt werden. | |||||||
Schuldverschreibungen siehe unter Anleihen | |||||||
SMILE (swiss-market-index-liierte
Emission) siehe unter Money-back-Zertifikate | |||||||
Sparbriefe Nichtbörsenfähige Wertpapiere (Namenspapiere), die von Kreditinstituten in unterschiedlicher Ausstattung ausgegeben werden. Bezogen auf die Verzinsung unterscheidet man zwischen: • laufend verzinste Sparbriefe siehe unter Anl., festverzinsl. Anl. • abgezinste Sparbriefe siehe unter Abzinsungspapiere • aufgezinste Sparbriefe siehe unter Aufzinsungspapiere | |||||||
Step down-Anleihen Anleihen, die in den ersten Jahren mit einem über den Marktzins liegenden Zins ausgestattet sind und zum Ausgleich in den letzten Jahren der Laufzeit unterdurchschnittlich verzinst werden. Beispiel: Anleihe einer Laufzeit von zehn Jahren. In den ersten vier Jahren werden jeweils 15 %, dann drei Jahre 8 % und in den letzten drei Jahren jeweils 4,5 % Zinsen gezahlt. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4d Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen und StückZinsen oder Marktrendite ..................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4d i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite ..................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
Step
up-Anleihen Anleihen, die in den ersten Jahren mit einem unter dem Marktzins liegenden Zins ausgestattet sind und zum Ausgleich in den letzten Jahren der Laufzeit überdurchschnittlich verzinst werden. Beispiel: Anleihe mit einer Laufzeit von zehn Jahren. In den ersten acht Jahren werden jeweils 2,5 % und in den letzten zwei Jahren 31,5 % Zinsen gezahlt. Estl. Behandlung wie bei den Step down-Anleihen. | |||||||
Stufenzinsanleihen siehe unter Gleitzins-Anleihen, Step down-Anleihen und Step up-Anleihen | |||||||
Stripped
Bonds siehe Anlage ”Stripped Bonds” | |||||||
Tilgungsanleihen mit gestreckter
Rückzahlung siehe unter Annuitäten-Bonds | |||||||
Umtauschanleihen (synthetische
Wandelanleihen) Umtauschanleihen sind Schuldverschreibungen mit einem festen, unter dem marktüblichen Zins im Zeitpunkt der Emission liegenden Zinssatz und einem Wahlrecht des Gläubigers zur Kapitalrückzahlung oder Übertragung einer vorher festgelegten Anzahl von - nicht vom Anleiheschuldner begebener - Aktien. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4
(vgl. Endfälligkeit Zweiterwerber etc.) | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4c Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzzeitanteiligen Emissionsrendite nicht möglich ist. Im Zeitpunkt des Erwerbs steht noch nicht fest, ob das Wahlrecht zur Übertragung von Aktien seitens des Gläubigers ausgeübt wird und in welchem Umfang dem Stpfl. Erträge zufließen werden. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 30 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Denkbar ist nur die Marktrendite, da die Ermittlung der besitzzeitanteiligen Emissionsrendite nicht möglich ist. Im Zeitpunkt des Erwerbs steht noch nicht fest, ob das Wahlrecht zur Übertragung von Aktien seitens des Gläubigers ausgeübt wird und in welchem Umfang dem Stpfl Erträge zufließen werden. | ||
U-Schätze (unverzinsliche
Schatzanweisungen) siehe unter Bundeswertpapiere, U-Schätze | |||||||
Währungsanleihen siehe unter Fremdwährungsanleihen | |||||||
Wandelanleihen (convertible bond) Festverzinsliche Schuldverschreibungen mit dem Anrecht innerhalb einem fest vorbestimmten Zeitpnkt, die Anleihe unter im einzelnen festgelegten Konditionen in Aktien des Emittenten umzutauschen. Die Wandlung der Anleihe ist kein steuerrelevanter Vorgang, da sich die Umwandlung auf der Vermögensebene abspielt. | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: StückZinsen oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c ”Flat-Handel” Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | nur bei ”Flat-Handel” § 20 Abs. 2 Nr. 4c i. V.
mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite abzgl. Zinsen oder Marktrendite | ||
Wertrechtsanleihen Der Bund sowie einige Länder begeben ihre Emissionen als Wertrechtsanleihen. Dabei wird im Schuldbuch des Bundes oder des jeweiligen Landes als treuhänderischer Gläubiger der ”Deutsche Kassenverein” eingetragen. Die Wertrechte werden behandelt wie durch Wertpapiere verbriefte Rechte. Die Schuldbücher genießen wie die Grundbücher Vertrauen. siehe auch unter Schuldbuchforderungen | |||||||
Warrant
Bonds Englischer Begriff für Optionsanleihen | |||||||
Zero-Bonds Englischer Begriff für Nullkupon-Anleihen | |||||||
Zinsphasenanleihen Mischform zwischen fest- und variabel verzinslichen Anleihen. Die Laufzeit beträgt i. d. R. 10 Jahre. Während der Laufzeit ändert sich die Verzinsung mindestens zweimal, regelmäßig jedoch dreimal. Beispiel: Emission der Anleihe 1993, Laufzeit 10 Jahre Verzinsung 1993 bis 1995 zu 5,5 % Verzinsung 1996 bis 1998 variabel unter Zugrundelegung des Sechs-Monats-Fibors Verzinsung 1999 bis zum Ende der Laufzeit zu 7,5 % | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 3 Ertrag: Stückzinsen und § 20 Abs. 2 Nr. 4d Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze während des Zeitraums der variablen Verzinsung ausscheiden .................................... oder § 20 Abs. 2 Nr. 4c bei ”Flat-Handel” | § 20 Abs. 1 Nr. 7 Ertrag: Zinsen und negative Einnahmen in Höhe der verausgabten Stückzinsen | § 20 Abs. 2 Nr. 4d i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 Nr.
4 Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze während des Zeitraums der variablen Verzinsung ausscheiden oder | ||
Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze während des Zeitraums der variablen Verzinsung ausscheiden | § 20
Abs. 2 Nr. 4c i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 bei ”Flat-Handel” Ertrag: Marktrendite Eine Ermittlung der Emissionsrendite dürfte wegen der nicht vorhersehbaren Entwicklung der Geldmarktsätze während des Zeitraums der variablen Verzinsung ausscheiden | ||||||
Zinsscheine siehe Anlage ”Stripped Bonds” | |||||||
ABC Teil B
Tabelle in neuem Fenster öffnen
Aktienoptionen siehe unter Optionen | vgl. insgesamt zum ABC Teil
B auch das K 3.2 zu § 23 EStG |
Bear-Warrants
Optionen auf Aktienindizes, die dem Optionskäufer das Recht einräumen, vom Verkäufer der Option einen prozentualen Anteil an der Differenz zwischen vereinbartem Basispreis und dem niedrigeren Index am Ausübungstag zu verlangen. Derartige Optionsscheine werden von Anlegern erworben, die auf ein fallendes Kursniveau spekulieren oder ein Aktieninvestment dagegen absichern wollen.
siehe auch unter Optionen
Bobl-Futures [1]
Der Bobl-Future basiert auf einer idealtypischen (künstlichen) Anleihe des Bundes oder der Treuhandanstalt mit einer Restlaufzeit von 3,5 bis 5 Jahren und einer ursprünglichen Laufzeit von höchstens 5,25 Jahren. Die Verzinsung beträgt 6 v. H. Hierunter fallen bestimmte Bundesobligationen und Bundesschatzanweisungen sowie Bundes- und Treuhandanleihen.
siehe im übrigen unter Bund-Futures und Financial-Futures
Boost- Optionsscheine
Optionsscheine bei denen für einen bestimmten Basiswert eine bestimmte Bandbreite festgelegt wird. Solange sich der Kurs des Basiswerts innerhalb der festgelegten Bandbreite bewegt, erhält der Investor täglich einen bestimmten Geldbetrag gutgeschrieben. Platzt (”boost”) der Kurs aus dieser Bandbreite heraus, endet die Laufzeit des Optionsscheins und der Investor erhält den bislang gutgeschriebenen Betrag ausgezahlt.
Sofern die Bandbreite so gewählt wird, dass ein Totalverlust für den Anleger ebenfalls theoretischer Natur ist, liegt stpfl. Kapitalertrag nach § 20 Abs. 1 Nr. 7 EtG vor.
Basiswert = US $, Bandbreite = Kurs des US $ zwischen 0,25 und 5,00; Ein Ausbrechen des Kurses aus der gewählten Bandbreite ist so gut wie unmöglich.
Bund-Futures [2]
Der Bund-Future basiert auf einer idealtypischen (künstlichen) Anleihe des Bundes oder der Treuhandanstalt mit einer Restlaufzeit von 8,5 bis 10,5 Jahren und einer Verzinsung von 6 v. H. Jede Anleihe des Bundes und der Treuhandanstalt mit der vorstehenden Restlaufzeit kann von der Deutschen Terminbörse (DTB) nunmehr EUREX [3] als eine lieferbare Schuldverschreibung bestimmt werden. Die diversen Anleihen werden, sofern der Nominalzinssatz von 6 v. H. abweicht, mittels eines Konversionsfaktors auf eine Anleihe mit 6 v. H. Zins umgerechnet. In der Regel ist es Ziel des Käufers bzw. Verkäufers des Bund-Future-Kontraktes durch ein glattstellendes Gegengeschäft einen Differenzgewinn zu erzielen. Die tatsächliche Lieferung von Bundesanleihen ist die Ausnahme.
siehe auch unter Financial-Futures
Buxl-Futures [4]
Der Buxl-Future basiert auf einer idealtypischen (künstlichen) Anleihe des Bundes oder der Treuhandanstalt mit einer Restlaufzeit von 15 bis 30 Jahren und einer Verzinsung von 6 v. H.
siehe im übrigen unter Bund-Futures und Financial-Futures
Calls
siehe unter Optionen
Caps
Ein Cap (Deckel) ist eine Vereinbarung zwischen dem Verkäufer des Caps und einem Käufer (Schuldner) mit der Absicht, den Zinssatz einer variablen Verbindlichkeit des Schuldners für einen bestimmten Zeitraum nach oben zu begrenzen.
Steigt der Referenzzins (Basis-Satz) über die vorab vereinbarte Zinsobergrenze (Cap Rate), muss der Verkäufer dem Käufer des Caps die Zinsdifferenz vergüten.
Zinsbegrenzungsvereinbarungen können aus rein spekulativen Gesichtspunkten - da sie nicht an zugrundeliegende Verbindlichkeiten oder Forderungen gebunden sind - oder aber mit einem konkreten Absicherungszweck getroffen werden. Im letzten Fall kann die gezahlte Capprämie unter bestimmten Voraussetzungen als WK im Rahmen des § 20 EStG berücksichtigt werden (Karte 4.0 Zinsbegrenzungsvereinbarungen).
Collars
Ein Collar besteht sowohl aus einem Cap als auch einem Floor.
Während der Cap-Käufer für das Anrecht auf Zinsbegrenzung zahlen muss, erhält er für die Garantie eines Mindestzinssatzes (insofern tritt der Cap-Käufer gleichzeitig als Floor-Verkäufer auf) einen Zahlungsausgleich, der die Capprämie mindert.
Covered Warrants
Covered Warrants ist der englische Begriff für gedeckte Optionsscheine. Das bedeutet, dass das Optionsrecht durch einen vorhandenen Aktienbestand gedeckt ist. Die Aktien liegen bereits in einem Sperrdepot des Optionsschuldners (vornehmlich Kreditinstitute) zur Verfügung.
Currency Interest Rate Swaps
Englischer Begriff für Zins/Währungsswaps.
siehe unter Swaps
Currency Future-Contracts
Englischer Begriff für Devisenterminkontrakte.
siehe unter Futures und Financial Futures
Currency Swaps
Englischer Begriff für Währungs-Swaps.
siehe unter Swaps
Currency Warrants
Englischer Begriff für Währungs-Optionsscheine.
siehe unter Optionsscheine
DAX-Futures [5]
Beim DAX-Future handelt es sich um einen standardisierten Terminkontrakt, der auf den Deutschen Aktienindex (DAX) ausgerichtet ist. Im DAX sind die 30 wichtigsten deutschen Aktientitel vertreten. Die handelbare Mindestgröße (1 Kontrakt) entspricht 100 DM multipliziert mit dem aktuellen Index. Es findet täglich ein Verlust- und Gewinnausgleich statt. Der DAX als Basiswert ist nicht lieferbar. Die Erfüllung erfolgt somit durch Barausgleich.
siehe auch unter Financial-Futures
Derivate
Unter Derivaten oder den sogenannten derivativen Finanzinstrumenten versteht man jene am Markt gehandelten Rechte, deren Börsen oder Marktpreis unmittelbar oder mittelbar von der Entwicklung des Börsen- oder Marktpreises der den Rechten zugrunde liegenden Basiswerte (Underlyings) abhängt. Im wesentlichen sind dies Futures, Forwards, Optionen und Optionsscheine.
Devisenoptionen
siehe unter Optionen
Devisenoptionsscheine
siehe unter Optionsscheine
Differenzgeschäfte
Beschreibung von Termingeschäften, bei denen die Vertragspartner keine effektiven Transaktionen durchführen, sondern ein bestimmter Geldbetrag (Differenz) in Abhängigkeit zum Preis oder Stand eines Basiswerts zu einem bestimmten Zeitpunkt gezahlt bzw. vereinnahmt wird.
Financial-Futures
Als Financial-Futures bezeichnet man standardisierte Termingeschäfte, die grundsätzlich nicht auf die Lieferung von Basiswerten gerichtet sind, sondern bei denen die Ausnutzung von Kursschwankungen im Vordergrund steht.
So erfolgt bei Währungs-Futures, Zins-Futures und Index-Futures keine Erfüllung aus einem Liefergeschäft, sondern regelmäßig die Zahlung einer Differenz.
Gleiches gilt i. d. R. hinsichtlich der Termingeschäfte, die sich auf sogenannte synthetische Anleihen beziehen wie z. B. Bund-Futures, Bobl-Futures und Buxl-Futures. Die nachfolgenden Futures teilen deren zivil- und est-rechtliche Behandlung: Fibor-Future - bis einschließlich 1998-, Schatz-Future [6], Drei-Monats-Euribor-Future, Ein-Monats-Euribor-Future, Drei-Monats-Euro-Libor-Future.
siehe auch unter Futures
Floors
Ein Floor (Boden) ist eine Vereinbarung zwischen dem Verkäufer des Floors und einem Käufer (Investor) mit der Absicht, den Zinssatz einer variablen Forderung für einen bestimmten Zeitraum nach unten zu begrenzen.
Sinkt der Referenzzins (Basis-Satz) unter die vorab vereinbarte Zinsuntergrenze (Floor Rate) muß der Verkäufer dem Käufer des Floors die Zinsdifferenz vergüten.
siehe im übrigen unter Caps
Forwards
Im Gegensatz zu Futures handelt es sich bei Forwards um nicht standardisierte, außerbörsliche unbedingte Termingeschäfte.
Full-Index-Link-Anleihen
Es handelt sich um eine Sonderform der ”Index-Anleihen” (siehe unter ABC Teil A), bei welcher sowohl die Entstehung von Ertrag als auch die Rückzahlung des eingesetzten Kapitals indexiert ist. Die Erträge aus diesem Anlageprodukt fallen somit nicht unter § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG.
Futures
Unter Futures versteht man standardisierte Termingeschäfte, bei denen für beide Vertragspartner im Gegensatz zu Optionen die feste Verpflichtung besteht (unbedingtes Rechtsgeschäft), eine bestimmte Menge eines bestimmten Basiswertes zu einem bestimmten Termin zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen und abzunehmen bzw. zu verkaufen und zu liefern. Bei Warenterminkontrakten (Commodity Futures) erfolgt eine effektive Lieferung des Basiswerts (z. B. Schweinebäuche) im Gegensatz zu den Finanzterminkontrakten (Financial Futures) bei denen die Basiswerte sich auf Anleihen, Aktienindizes oder Währungen beziehen und in der Regel ein Barausgleich stattfindet.
Gedeckte Optionsscheine
siehe unter Covered Warrants
Hamster-Optionsscheine
Optionsscheine, bei denen bis zu ihrer Fälligkeit einmal pro Woche an einem von vornherein bestimmten Tag überprüft wird, ob sich der Kurs des Basiswerts innerhalb einer bestimmten Bandbreite bewegt. Sollte dies der Fall sein, erhält der Käufer der Optionsscheine einen festen Betrag gutgeschrieben, der bis zum Ende der Laufzeit angesammelt (gehamstert) wird.
Sollte die Bandbreite so gewählt werden, dass ein Ertrag faktisch garantiert ist, fallen die Erträge unter § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG.
siehe auch unter Boost-Optionsscheine und Optionsscheine
Indexoptionsscheine
siehe unter Optionsscheine
Index Warrants
Englischer Begriff für Indexoptionsscheine
siehe unter Optionsscheine
Indexzertifikate (Indexpartizipationsscheine)
siehe aber ”Money-back-Zertifikate” unter ABC Teil A
Indexzertifikate sind Partizipationsscheine mit begrenzter Laufzeit, die sich auf einen bestimmten Wertpapierindex (z. B. DAX, Dow Jones Stoxx Euro 50, DOW JONES Index, REXP) beziehen.
Derartige Zertifikate sind dadurch gekennzeichnet, dass der Kapitalanleger dem Emittenten einen bestimmten Geldbetrag zur Verfügung stellt und der Emittent sich zur Rückzahlung eines Geldbetrags verpflichtet, dessen Höhe vom Punktestand des jeweiligen Index am Fälligkeitstag abhängt.
Ein Kapitalertrag i. S. des § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG wird nicht erzielt, wenn die Rückzahlung ausschließlich von der ungewissen Entwicklung des jeweiligen Index abhängt (siehe auch Karte 3.16).
Sofern die Zertifikatsbedingungen vorsehen, daß die (teilweise) Rückzahlung des eingesetzten Geldbetrags garantiert ist und ein zum Rückzahlungsbetrag zusätzlich zu zahlender Mehrbetrag von einer am Fälligkeitstag zu ermittelnden positiven Differenz des Index zu einem Basiswert abhängig gemacht wird, unterfällt der Mehrbetrag § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG (siehe unter ABC Teil A ”Money-back-Zertifikate”)
Interest-Rate-Swaps
Englischer Begriff für Zinssatz-Swaps.
siehe unter Swaps
Interest-Rate-Warrants
Englischer Begriff für Zins-Optionsscheine.
siehe unter Optionsscheine
Kaufoptionen
siehe unter Optionen
Long Call
siehe unter Optionen
Long Put
siehe unter Optionen
MDAX-Futures [7]
Ein MDAX-Future ist ein standardisierter Terminkontrakt auf den Midcap-DAX (MDAX). Midcap bezeichnet man Aktien mit mittelgroßer Börsenkapitalisierung. Der MDAX bezieht sich auf die 70 Aktien, die neben den 30 DAX-Werten im DAX 100 enthalten sind. Die handelbare Mindestgröße (1 Kontrakt) entspricht 10 DM multipliziert mit dem aktuellen Index. Es findet täglich ein Verlust- und Gewinnausgleich statt. Der DAX als Basiswert ist nicht lieferbar. Die Erfüllung erfolgt somit durch Barausgleich.
siehe auch unter Financial Futures
Naked Warrants
Optionsscheine, die ohne gleichzeitige Emission einer Optionsanleihe begeben und selbständig an der Börse gehandelt werden.
Optionen
Bei einer Option (lat. optio = Wahl, Wunsch) handelt es sich um ein bedingtes Termingeschäft, bei welchem der Käufer der Option berechtigt ist, gegen Zahlung einer Optionsprämie innerhalb einer bestimmten Frist (amerikanische Option) oder zu einem bestimmten Zeitpunkt (europäische Option) von dem Verkäufer der Option (Stillhalter) die Abnahme oder den Verkauf eines Basiswerts (underlying) - Aktien, Anleihen, Edelmetalle, Währungen, Indizes etc. - zu einem bei Abschluss des Optionsgeschäfts festgelegten Basispreis oder einen Differenzausgleich zu verlangen.
Optionen werden sowohl an der Börse (standardisierter Handel an der Deutschen Terminbörse - DTB - nunmehr EUREX [8]) als auch außerbörslich gehandelt, so genannter OTC-Handel (OTC = over the counter).
Es gibt zwei Arten von Optionen:
Calls (Kaufoptionen)
Puts (Verkaufsoptionen)
Die Käuferposition wird als ”Long”, die Verkäuferposition als ”Short” bezeichnet. Dementsprechend lassen sich die Optionen wie folgt definieren:
Tabelle in neuem Fenster öffnen
Long Call: | Kauf einer Kaufoption |
Short Call: | Verkauf einer Kaufoption |
Long Put: | Kauf einer Verkaufsoption |
Short Put: | Verkauf einer Verkaufsoption |
siehe auch Karte 3.2 zu § 23 EStG
Optionsscheine (warrants)
Bei Optionsscheinen handelt es sich grundsätzlich um verbriefte Optionsrechte (siehe unter Optionen), die mit oder ohne Anteile (Optionsanleihe) emittiert werden. Die Zeitdauer des Optionsrechts von Optionsscheinen ist im allgemeinen wesentlich länger als die Laufzeit der börsengehandelten Optionen.
Grundsätzlich sind Optionsscheine nicht anders zu behandeln als nicht verbriefte Optionen.
Es ist jedoch zu beachten, daß aufgrund der vielfältigen Gestaltungsmöglichkeiten der Emittenten Konstruktionen geschaffen weden können, bei denen keine Optionen im Rechtssinne mehr vorliegen. So liegt z. B. bei den klassischen ”Range Warrants” (siehe unter ABC Teil A) eine Gestaltungsform vor, bei der der Optionskäufer überhaupt kein Optionsrecht mehr ausüben kann. Vielmehr handelt es sich bei der Ausgestaltung dieser Anlageform um eine sonstige Kapitalforderung jeder Art i. S. des § 20 Abs. 1 Nr. 7 EStG.
Sofern Anzeichen dafür bestehen, daß ein stpfl. Ertrag i. S. des § 20 EStG realisiert worden sein könnte, ist die Gestaltung sorgfältig zu analysieren. Hierfür sind die Emissionsbedingungen oder die bei jeder Bank ausliegenden Wertpapiergattungsdaten erforderlich.
vgl. auch Boost-Optionsscheine, Hamster-Optionsscheine
Partizipationsscheine
siehe unter Indexzertifikate
Puts
siehe unter Optionen
Short Call
siehe unter Optionen
Short Put
siehe unter Optionen
Swaps
Es lassen sich folgende Arten von Swaps unterscheiden:
Zinsswaps (Interest Rate Swaps)
Bei einem Zinsswap vereinbaren zwei Partner i. d. R. unterschiedlicher Bonität einen Austausch zwischen festen und variablen Zinsverpflichtungen gleicher Währung auf einen nominellen Kapitalbetrag für einen bestimmten Zeitraum.
Hintergrund dieses Austauschs sind unterschiedliche Interessenslagen hinsichtlich der Verzinsung und die Reduzierung der Zinskosten gegenüber einer direkten Mittelaufnahme, die aus der unterschiedlichen Bonität der beiden Partner und den damit verbundenen unterschiedlich hohen Zinssätzen resultiert.
Der Abschluss eines Zinsswaps hat keinen Einfluss auf die rechtliche Verpflichtung der Partner, Tilgungs- und Zinsbeträge auf die gegenüber Dritten eingegangenen Verbindlichkeiten zu zahlen. Der Ausgleich erfolgt zwischen den beiden Partnern.
Währungsswaps (Currency Swaps)
Bei einem Währungsswaps findet ein Tausch von Kapitalbeträgen und daraus resultierender Zinsen (festverzinslich - festverzinslich, variabel verzinslich - variabel verzinslich) unterschiedlicher Währungen statt.
Nach Ablauf des Swaps erfolgt der Rücktausch der Beträge zum ursprünglich vereinbarten Kassakurs.
Ein Währungsswap findet statt zwischen zwei Partnern in unterschiedlichen Ländern, die sich aufgrund ihres relativen Standingvorteils am heimischen Markt günstiger verschulden können als der andere Partner. Die Zahlungsverpflichtungen der Beteiligten gegenüber Dritten werden durch den Abschluss des Währungsswaps nicht beeinträchtigt. Der Ausgleich erfolgt zwischen den Partnern.
Zins/Währungsswaps (Currency Interest Rate Swaps)
Hierbei handelt es sich um eine Kombination von Zins- und Währungsswaps, d. h. wie bei letztgenanntem erfolgt ein Tausch und Rücktausch von Kapital- und Zinsbeträgen in verschiedenen Währungen. Während beim Währungsswap jedoch Zinszahlungen im Verhältnis fest/fest bzw. variabel/variabel getauscht werden, kommt es beim Zins/Währungsswap zu einem Tausch von festen und variablen Zinsverpflichtungen.
Termingeschäfte
Bei einem Termingeschäft handelt es sich um ein Handelsgeschäft, dessen Erfüllung (Zahlung und Lieferung) zu beim Abschluss des Geschäfts festgelegten Bedingungen auf einen späteren Termin hinausgeschoben wird.
Unterschieden werden kann zwischen bedingten Termingeschäften, den Optionen bzw. Optionsscheinen und den unbedingten Termingeschäften, den Forwards und Futures.
Verkaufsoptionen
siehe unter Optionen
Währungsoptionen
siehe unter Optionen
Währungsswaps
siehe unter Swaps
Warrants
Englischer Ausdruck für Optionsscheine.
Zinsswaps
siehe unter Swaps
Anlage ”Stripped Bondes”
Tabelle in neuem Fenster öffnen
Kapitalanlage | Ersterwerber | Erst-/Zweiterwerber | Zweiterwerber etc. | ||
laufende Erträge | Endfälligkeit | Zwischenveräußerung | laufende Erträge | Endfälligkeit | |
Unter dem
strippen einer Anleihe (”Stripping” steht für
STRIPS = separate trading of registered interest and principal of
securities) versteht man das Trennen von Stammrecht (Mantel) und Zinsscheinen
(Kupons). Die einzelnen Zinsscheine und der Mantel werden nach der Trennung
getrennt gehandelt und notiert. Wirtschaftlich betrachtet entstehen hierdurch
Nullkupon-Anleihen (Zero-Bonds) mit unterschiedlichen Laufzeiten, da der
Erwerber nur dazu bereit ist, einen niedrigeren (abgezinsten) Preis als den
Einlösungsbetrag zu
zahlen. Beispiel: Strippen einer Bundesanleihe mit einer Laufzeit von 30 Jahren. Es entstehen eine Nullkupon-Anleihe in Form des Mantels mit einer Laufzeit von 30 Jahren (Kapital-Strip), des Weiteren dreißig Nullkupon-Anleihen in Form der (Zins-Strips) mit Laufzeiten von einem bis dreißig Jahren. | |||||
Trennung durch den Emittenten Kapital-Strip und Zins-Strips werden stl. gleich behandelt. | entfällt | § 20 Abs.
2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S. 4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | § 20
Abs. 2 Nr. 4a Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 4a i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Emissionsrendite oder Marktrendite |
Trennung
durch den Ersterwerber (bei Trennung durch den Zweiterwerber etc. gelten die
gleichen stl. Folgen) | |||||
Kapital-Strip | entfällt | entfällt | Ersterwerber aufgrund
der Abzinsung entstehen negative Einnahmen, die nicht zu berücksichtigen
sind Zweiterwerber etc.: § 20 Abs. 2 Nr. 4b Ertrag: Marktrendite | entfällt | § 20
Abs. 2 Nr. 4b i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Marktrendite |
Zins-Strips | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 2b Ertrag: Zinsen | Ersterwerber § 20 Abs. 2 Nr. 2b Ertrag: Einnahme .................................... Zweiterwerber etc.: § 20 Abs. 2 Nr. 4b Ertrag: Marktrendite | entfällt | § 20 Abs. 2 Nr. 4b i. V. mit § 20 Abs. 2 Nr. 4 S.
4 Ertrag: Marktrendite |
Inhaltlich gleichlautend S 2252 - 264 - StH 234
OFD Kiel
v. - S
2252 A
Fundstelle(n):
NWB EN 732/2002
IAAAA-83885
1ab 1999 Euro-Bobl-Future Eurex
2ab 1999 Euro-Bund-Future Eurex
3EUREX = European Exchange. Gemeinsame Plattform für den Handel und Clearing der DTB und der SOFFEX (Swiss Options und Financial Futures Exchange)
4ab 1999 Euro-Buxl-Future Eurex, Restlaufzeit: 20 - 30,5 Jahre
5ab 1999 DAX-Future Eurex; handelbare Mindestgröße = Index × 25 Euro
6ab 1999 Euro-Schatz-Future Eurex
7ab 1999 MDax-Future Eurex; handelbare Mindestgröße: Index × 5 Euro
8siehe Fußnote 3