Klaus Henselmann, Wolfgang Kniest

Unternehmensbewertung: Praxisfälle mit Lösungen

5. Aufl. 2015

ISBN der Online-Version: 978-3-482-69302-1
ISBN der gedruckten Version: 978-3-482-51125-7

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Unternehmensbewertung: Praxisfälle mit Lösungen (5. Auflage)

D. Restwert

FALL 44: Bedeutung des Restwerts bei der Unternehmensbewertung

Aufgaben:

Meist steht der Detailprognosezeitraum zur Ableitung der bewertungsrelevanten Zahlungsüberschüsse im Vordergrund der Betrachtung. Allerdings hat die Zukunft ab dem Ende des Detailprognosezeitraums einen wichtigen Einfluss auf die Höhe des Unternehmenswerts.

  1. Für eine Rechnung unterstellen Sie zunächst einen Detailprognosezeitraum von 7 Jahren, konstante Zahlungsüberschüsse und einen Diskontierungsfaktor von 10 %. Welchen prozentualen Anteil am gesamten Unternehmenswert hat hier der Restwert (i. S. des Werts der Zahlungen ab dem 8. Jahr)?

  2. Wie verändern sich die Ergebnisse, wenn man ein unendliches Wachstum der Zahlungsüberschüsse mit der Wachstumsrate g = 2 % unterstellt und von einer Besteuerung mit s = 40 % ausgeht?

Lösung

FALL 45: Restwertmethoden im Überblick

Aufgabe:

Welche Annahmen sind denkbar, um die grundsätzlich unendliche Zukunft „rechenbar” zu machen?

Lösung

FALL 46: Restwert bei unterschiedlichen Wachstumsannahmen

Aufgaben:

Folgende alternative Annahmen über die Wachstumsrate der Zahlungsüberschüsse ab dem Zeitpunkt t1 (Restwertzeitraum) soll...

Lösung