Fallstudien zur Finanzwirtschaft
1. Aufl. 2013
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IV. Kapitaldienst bei einem Management-Buy-Out
1. Grundlagen eines Management-Buy-Out bzw. Management-Buy-In
Im deutschen Mittelstand stehen in den nächsten Jahren zahlreiche Übergänge von Unternehmen im Familienbesitz an. Das von den Eigentümern bevorzugte Nachfolgemodell ist der Übergang auf die nächste Generation – und damit der Verbleib im Familienbesitz. Indes wird sich diese familieninterne Lösung häufig nicht realisieren lassen, so dass alternative Modelle der Unternehmensnachfolge genutzt werden müssen. Neben dem Verkauf an ein anderes Unternehmen kommt dabei insbesondere der Verkauf an (interne oder externe) Führungskräfte in Betracht. Der Verkauf an unternehmensinterne Führungskräfte wird als Management-Buy-Out (MBO), der Verkauf an unternehmensexterne Führungskräfte als Management-Buy-In (MBI) bezeichnet.
Weitere typische Anlässe für ein MBO bzw. MBI – neben der Unternehmensnachfolge – sind Verkäufe im Zusammenhang mit Konzernumstrukturierungen (Stichwort: Konzentration auf das Kerngeschäft) sowie Abwehrmaßnahmen gegen aus der Sicht des Managements unerwünschte Unternehmensübernahmen.
Neben dem Merkmal des Verkaufes d...