Anwendung von Invenstitionsrechnungsverfahren in der Praxis

5. Aufl. 2010

ISBN der Online-Version: 978-3-482-69281-9
ISBN der gedruckten Version: 978-3-482-56565-6

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Anwendung von Invenstitionsrechnungsverfahren in der Praxis (5. Auflage)

6. Investitionsentscheidungen und Risiko

6.1 Entscheidungssituation

6.1.1 Begriffe Risiko und Unsicherheit

Investitionsentscheidungen beruhen im wesentlichen auf mehr oder weniger subjektiven Zukunftserwartungen. Die tatsächlichen Ereignisse können von den erwarteten abweichen. Investitionsentscheidungen sind im Regelfall unsicher und risikobehaftet. Das ist der Kern des Investitionsproblems. Die einzige sichere Zahlung einer Investition ist die Anschaffungsauszahlung.

Ordnet man die unternehmerischen Erwartungen nach abnehmendem Sicherheitsgrad, so kann man eine Dreiteilung der Ungewissheitsgrade oder Erwartungswahrscheinlichkeiten in

  • sichere Erwartungen,

  • Risikoerwartungen und

  • unsichere Erwartungen

vornehmen.

Von Sicherheit sprechen wir dann, wenn kein Zweifel am Eintreten eines bestimmten Ereignisses besteht: Einer Investition kann ein Ergebniswert zugerechnet werden, wobei nur dieser eine Wert für realistisch gehalten wird. Bei Realinvestitionen ist dies nur selten der Fall; jedoch finden sich im Bereich der Finanzinvestitionen Beispiele für (nach menschlichem Dafürhalten) „sichere„ Investitionen. Sicherheit im strengen Wortsinn gibt es allerdings an keiner Stelle, auch nicht bei der ger...